山西证券-食品饮料行业周报：短期情绪扰动，长期价值不变-200928

　　核心观点
　　本周大盘回调明显， 其中食品饮料行业下跌 3.51%，跑赢沪深 300 指数 0.02个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 9。 本周中纪委网站刊发《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》， 引起市场情绪扰动。 目前从渠道反馈的数据来看， 在一批价上涨的过程，高端和次高端白酒的动销持续向好，符合市场预期， 同时， 关注节后在济南召开的秋季糖酒会市场反馈情况。因此，板块短期暂时回调， 利于有效健康发展，应重视行业长期投资价值。
　　行业走势回顾
　　市场整体表现， 上周，沪深 300 下跌 3.53%，收于 4570.02 点，其中食品饮料行业下跌 3.51%，跑赢沪深 300 指数 0.02 个百分点，在 28 个申万一级子行业中排名第 9。 细分领域方面， 上周，食品饮料子板块只有其他酒类处于上涨状态，上涨 6.39%。葡萄酒跌幅最大，下跌 5.94%，其次是白酒（-4.34%）、黄酒（-3.86%），软饮料（-3.62%）。 个股方面， 百润股份（8.72%）、惠发食品（6.34%）、天味食品（5.53%）、绝味食品（5.20%）、良品铺子（3.73%）有领涨表现。
　　本周行业要闻及重要公告
　　（1） 酒说报道， 9 月 23 日，以“传承经典，致敬美好生活”为主题的五粮液经典之夜·新品发布活动在上海举行，全新打造的“经典五粮液”首发面世。（2） 酒说报道， 酒说报道， 舍得酒业公告，自 9 月 22 日起，该上市公司将被上交所实施其他风险警示，股票简称将变更为“ST 舍得”，日涨跌幅限制为 5%。舍得酒业方面相关人士表示，董事会将督促天洋集团尽快以股权转让等切实可行的方式，弥补占用的上市公司资金及利息。目前，上市公司日常经营一切正常。同时，由于临近中秋、国庆双节，舍得酒业营销团队正积极“备战”。（3） 酒说报道， 9 月 27 日，获悉泸州老窖下发了全系产品节前停货的通知，通知内容如下：按物流时效计算，今天起接到订单，已经无法在中秋节前到货。即日起，公司全系产品，节日前不再接收订单。国窖方面指出，此次停货是为保证节后库存良性，以维护全体客户利益。
　　投资建议
　　目前食品饮料估值位于历史高位水平，主要在于其业绩确定性较高受到资金追捧，白酒板块内龙头股以及食品股股价连创新高。虽短期估值较高，但应重视行业的长期价值。坚守确定性阵地，寻找低估值品种。因此建议关注三条投资主线：一是疫情之下获利的个股，全年业绩有望高增长；
　　二是前期受疫情影响较大，一季度业绩表现较差，预计逐季环比改善的低估值品种；三是疫情影响下龙头企业强者恒强。建议关注:白酒、调味品、速冻食品板块。
　　风险提示： 疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险