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广发证券-【广发·早间速递】宏观/策略/金工/传媒/电新/计算机/农林牧渔/有色/宏观每日一图-200928

上传日期:2020-09-28 09:31:00  研报作者:广发证券研究  分享者:bbh   收藏研报

【研究报告内容】


  目 录 宏观 | 工业利润维持高位,消费链继续改善 策略 | “青黄不接”,A股与海外的异同? 金工 | 适当布局国庆效应 传媒 | 精品游戏冲击渠道分账,《姜子牙》获国庆档预售冠军 电新 | 光伏龙头强强联合 计算机 | 三季度景气度逐步恢复但超预期的或许不多,外部风险偏好变化不确定 农林牧渔 | 节前猪价有望企稳,成本控制是企业长期竞争要素 有色 | 航空产业发展,钛材需求向好 宏观每日一图 | 欧美制造业与非制造业PMI分化 宏观 工业利润维持高位,消费链继续改善 往后看,下半年广义财政政策落地背景下基建增速将持续高位,消费需求已经逐渐打开;明年上半年疫苗可能会进一步打开消费条件,进口国和出口国也可能会出现贸易共振,工业利润届时可能会存在改善的第二阶段。 风险提示:疫情防控低于预期;工业景气下行超预期 本摘要选自报告:《工业利润维持高位,消费链继续改善》2020年9月27日 报告作者:盛旭 S0260518050001 策略 “青黄不接”,A 股与海外的异同? 金融条件依然是“稳货币稳信用”的组合,A股估值降维深化至改善提速的可选消费,配置受海外疫情升温负面影响较小的顺周期中阿尔法以及牛市主线贝塔内循环中估值合理龙头:1. Q3景气修复提速的可选消费/服务(汽车、休闲服务);2. 需求改善配合产能/库存周期率先启动的制造业(通用机械、化工如塑料/橡胶);3. 科技及高端制造内循环(新能源、苹果链消费电子)。主题关注国企改革(上海、深圳国资区域试验)。 风险提示:经济增长低于预期,海外不确定性、政策超预期收紧。 本摘要选自报告:《“青黄不接”,A 股与海外的异同?》2020年9月27日 报告作者:戴康 S0260517120004;俞一奇 S0260518010003 金工 适当布局国庆效应 自2000年以来的数据显示,上证节前5个交易日下跌比例75%,节后5个交易日上涨比例70%,从规避假日风险到重新回归是历史基本节奏,可适当布局国庆效应,考虑到M1仍然在上升,宽基指数估值并未泡沫化等因素,维持市场未见顶之研判。 风险提示:量化模型成功率并非 100%,市场极端情况模型可能失效,注意控制风险。 本摘要选自报告:《适当布局国庆效应》2020年9月27日 报告作者:安宁宁 S0260512020003;文巧钧 S0260517070001 传媒 精品游戏冲击渠道分账,《姜子牙》获国庆档预售冠军 版号撤销增多,游戏上线后审核趋于严格。在“研运一体化”的趋势下,研发、发行商的集中度将逐步提升,精品游戏的分成比例调整或是游戏行业发展的必然趋势,我们认为该趋势将有利于以发行、研发为主游戏公司。 风险提示:业务发展不及预期,监管政策超预期的风险。 本摘要选自报告:《精品游戏冲击渠道分账,姜子牙获国庆档预售冠军》2020年9月27日 报告作者:旷实 S0260517030002 电新 光伏龙头强强联合 继续关注受益全球装机需求增长及行业格局优化的龙头公司。随着电池成本的快速下降以及新能源装机规模的快速提升,储能大规模商业化应用趋势明显。未来我国有望在储能发展目标与行动计划、财政政策和补贴支持以及储能电力市场化主体定位等多个维度支持储能产业发展,进一步支持我国新能源发电装机规模提升,实现绿色发展。 风险提示:疫情控制及全球需求不及预期,产业政策变化风险等。 本摘要选自报告:《光伏龙头强强联合》2020年9月27日 报告作者:陈子坤 S0260513080001;张秀俊 S0260519040003;纪成炜 S0260518060001 计算机 三季度景气度逐步恢复但超预期的或许不多,外部风险偏好变化不确定 1.三季报景气度较高的细分领域无需担忧,只是超预期的可能较少,而估值提升取决于前述外部环境决定的风险偏好和流动性;2.外部环境变化有相对复杂不确定的一面,但是基本面向好的细分领域龙头其实还好,有配置价值;3.智能汽车、医疗IT、金融IT、部分企业云计算、IT基础设施和网络信息安全相对较好。 风险提示:外部环境较复杂,风险偏好较低;流动性预期和新股发行节奏;三季报超预期的情况可能不多,驱动力偏弱;解禁股份减持预期。 本摘要选自报告:《三季度景气度逐步恢复但超预期的或许不多,外部风险偏好变化不确定》2020年9月27日 报告作者:刘雪峰 S0260514030002 农林牧渔 节前猪价有望企稳,成本控制是企业长期竞争要素 伴随国庆、中秋双节临近,猪价经历调整后,或有望迎来反弹。饲料行业整体受益于下游存栏回升以及高盈利,同时多数饲料公司发展重心转至下游养殖,公司未来发展更值得期待。动保公司需求恢复趋势明显,非瘟疫苗落地有望带来部分业绩增量。 风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。 本摘要选自报告:《节前猪价有望企稳,成本控制是企业长期竞争要素》2020年9月27日 报告作者:王乾 S0260517120002;钱浩 S0260517080014;郑颖欣 S0260520070001;唐翌 S0260520070002 有色 航空产业发展,钛材需求向好 中国复工复产超预期、美国经济缓慢复苏均在展示需求平稳向好的可能。中国航空产业大发展,钛材、高温合金材料均受益明显。中国经济复苏趋势向好,主要经济活动指标都超出市场预期,基本金属需求有望长期向好;贵金属方面,美国民主党在寻求重启与白宫谈判,叠加新冠与美国大选的不确定性,金价有望上行;小金属方面,锂厂客户积极备货,锂价上探;预计假期后供给下降及需求增加,稀土价格将上涨。 风险提示:疫情继续扩散导致金属价格下跌;贸易壁垒升级的风险。 本摘要选自报告:《航空产业发展,钛材需求向好》2020年9月27日 报告作者:巨国贤 S0260512050006;宫帅 S0260518070003 宏观每日一图 欧美制造业与非制造业PMI分化 广发宏观郭磊团队 资深分析师:张静静 S0260518040001 风险提示:全球疫情超预期;各国货币政策超预期;各国财政政策超预期。 法律声明: 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司(下称“广发证券”)客户参考,相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前,请自行评估接收相关推送内容的适当性,若使用本微信号推送内容,须寻求专业投资顾问的解读及指导,广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠,但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证,报告内容亦仅供参考。 在任何情况下,本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定,在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有,广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用,否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
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