侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139593 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 投资策略 > 研报详情

中信建投-恒大事件冲击地产,移仓周期还能否避险?-200927

上传日期:2020-09-27 16:25:00  研报作者:鲁明量化全视角  分享者:chnspy   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 每周思考总第398期 《恒大事件冲击地产,移仓周期还能否避险?》 预测区间:2020/9/28—2020/9/30 重要观点链接 2019-8-30——《宿命与轮回——从90年代日本推演当前中国经济及大类资产方向》 2020-3-24——《当下判断全球股市重大拐点的三个核心理由》 1 沪深300择时观点回测净值表现 策略指数2018年累计收益12.64%,2019年累计收益2.95%,2020年以来至9月27日累计收益22.55%。 2 创业板综择时观点回测净值表现 策略指数2017年累计收益38.62%,2018年累计收益10.55%,2019年累计收益33.10%,2020年以来至9月27日累计收益33.15%。 3 深次新股择时观点回测净值表现 策略指数2017年累计收益33.13%,2018年累计收益-9.86%,2019年累计收益26.73%,2020年以来至9月27日累计收益27.92%。 4 本周建议 预测标的 仓位建议 主板 低仓位 创业板 低仓位 风格判断 均衡 观点简述: 上周市场如期大跌,沪深300指数周涨幅-3.53%,上证综指周涨幅-3.56%,创业板综指周涨幅-3.39 %。上周国内市场跟随外盘大幅调整,美国方面1.5万亿第二轮刺激政策遭否决及美联储官员讲话打击全球流动性预期。观点回顾及展望:在2018年12月的年度策略报告中,我们明确指出对2019年市场的积极判断,具体判断2019全年核心波动区间2500-2800,其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点,2月指数将开始重心上移,市场后续走势与预期完全一致;但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续,5月中美贸易谈判呈现矛盾加剧态势,6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启,7月3日判断b浪反弹结束,1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致;此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点,实际市场在8月6日跌破,此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整,9月开启新一轮中期反弹,实际上证最低2733点;9月1日我们准时提示主板空翻多,中期反弹目标看年底上证3100左右,并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动,实际脉冲行情如期兑现,且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合;2020年开年预判N字形高点在3200点,但实际市场受新冠疫情影响我们于1月20日提示减仓,后于2月3日提示加回;2月25-26日连续提示市场风险并明确提示再减仓,此后A股开启破位快速调整,2个月内第三次精准提示市场重要拐点;3月海外疫情冲击下全球权益深度调整,于3月24日重磅提出《当下判断全球股市重大拐点的三个核心理由》指引此后3个月的全球权益重大上涨机会并明确提请科技创业板块优先,实际主板3个月累计上涨17%+、美股主板上涨40%+,创业板上涨25%+,纳指上涨45%+;3月疫情重启后中期展望二、三季度经济逐级恢复常态,三季度末市场有望重回1月高点3150附近,实际市场7月第一周后即兑现目标点位;展望2020年中报结束后的剩余时段,市场整体趋势性机会开始减弱而结构性特征延续,中期趋势也将从上移转为横向平移,正式进入3100-3500区间宽幅整理。 基本面上,多项基本面消息利空叠加。9月18日晚美国众议院未能通过美国第二轮1.5万亿财政刺激政策,此后上周美联储主席鲍威尔对美国短期经济的谨慎乐观评价也被市场解视为宽松预期落空的利空解读,美股及全球股市因上述两大事件出现显著调整,A股顺势再度下跌再破位。我们此前明确提出本轮美股6月之前的上行主要依赖流动性推升估值,7月之后的上行主要依赖疫后EPS修复,对应的中性假设是美国本次疫情后将有持续的QE4、QE5、QE6应对,鲍威尔上周发言中也再次呼吁加快财政刺激政策落地以缓解后续经济二次再下探风险,目前众议院民主党正在起草一份规模高达2.4万亿的新版经济救助方案,我们对刺激方案最终通过依旧保持高度信心,下周或将再度提交审议;国内方面则有突发在网上传播的恒大地产重组请愿书及此后的辟谣公告等,再度引发市场对证监会调控房地产融资渠道的负面消息的关注,并导致周四周五周期板块整体跟随大幅调整,我们认为上述事件无论真假但数据详实客观,也并非行业新利空,市场短期悲观过度,但本轮房地产融资链条不畅的确压制了中国经济进一步回升空间,在房地产行业估值及政策都在冰点背景下,不宜做过度负面解读和应对,反而是最好的再介入时机,短期市场下跌中仍是良好资金避风港。 技术面上,三角形态破位后延续调整,尚未看到显著多头抵抗迹象。上周在A股天山生物解除停牌连续下跌打击游资人气、美股大跌诱发外资陆股通减仓等多重资金面冲击下,A股延续下跌破位走势,短期调整预期延续。 综上所述,上周市场再度显著下跌并刷新调整新低,与我们上周标题“警惕市场再度下探”及明确给出的低仓位(看空)建议完全吻合;基本面上,美国众议院此前未能通过共和党提出的1.5万亿第二轮经济救助方案导致美股开启调整,而周三晚间美联储主席鲍威尔发表对美国短期经济谨慎乐观表述也令市场担心后续流动性政策持续性,我们在此重申对本轮美国经济救助方案最终实施并通过的乐观预期,并认为在未来1个月内大概率推出并在总规模1.5万亿以上,美股短期调整仍是再次介入良机;国内方面恒大地产重组债务问题被网络曝光,我们认为不宜过度负面解读,地产估值和政策都已在历史冰点,博弈角度分析只有向上超预期的可能,最坏的情况已然看到,建议逆势加配地产板块;技术面上,市场在中期三角形态向下破位后,目前仍未聚集足够多头反击力量,指数重心下移趋势依旧显著,建议维持规避。 主板择时建议:主板短期估值逐渐回归合理水平,但国内外众多因素仍在压制市场情绪,建议密切关注近期美联储第二轮财政刺激计划的再次审议与是否通过的消息,或将成为市场企稳反弹参考点,但在此之前仍建议保持低仓位回避不变。 创业板择时建议:创业板在监管机构短期进一步打击游资及场外配置的政策压制下,预计短期调整仍在延续,仍可再等待观察更好买点,同样建议保持低仓位回避不变,市场风格维持中性不变。 本周行业热点建议关注:钢铁、餐饮旅游。 5 往期主板择时观点跟踪 6 往期创业板择时观点跟踪 7 往期相对强弱判断观点跟踪 附录1 主板历史重要拐点判断 2016-01-31 《双重底背离形态再现,年报业绩地雷探明一季报行情就此扬帆起航!》 ——明确提示空转多 2016-04-17 《1.29空翻多后首个主板减仓信号出现!多模型共振指向见顶预言》——明确提示多转空 2016-05-26 《联储加息预期再升温,A股一半海水一半冰山》——明确提示空转多 2016-08-16 《神秘资金压制短期技术形态不改9月上证3500目标》——明确提示多转空 2016-10-09 《继99%胜率信号后上证2970点再迎底背离确认中期反弹正式开启》——明确提示空转多 2016-12-04 《上周三全板块提示减仓,择时净值再创历史新高今年已达16.58%》——明确提示多转空 附录2 次新板块历史重要拐点判断 2016-11-23 《经济数据不利A股技术调整压力骤增建议降仓规避》——明确提示多转空 2017-01-16《不破不立,中小创或率先反弹!》——明确提示空转多 2017-03-08《创业板卖点出现,市场仍在调整初期》——明确提示多转空 2017-06-01 《次新最后一跌估值到位,政策底后的市场底已现!》——明确提示空转多 2017-07-07 《次新股择时每日打分20170707》——明确提示多转空 2017-08-08 《官方PMI拐头,主板靠周期还能扛多久?》——明确提示空转多 2017-09-05 《创业板9月7日触发看空信号,强烈建议减仓规避》——明确提示多转空 以上内容请参考中信建投研究发展部研究报告: 《恒大事件冲击地产,移仓周期还能否避险?——最新周择时观点&20200925日报》 对外发布时间:2020年9月27日 报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 本报告分析师: 丁鲁明 执业证书编号:S1440515020001 免责声明: 【鲁明量化全视角】 本订阅号(微信号:lumingdaochang)为中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)研究发展部丁鲁明金融工程研究团队运营的唯一订阅号。 本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。 中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中信建投-恒大事件冲击地产,移仓周期还能否避险?-200927.weixin》及中信建投相关投资策略研究报告,作者鲁明量化全视角研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!