瑞达期货-央行加大逆回购规模，期债大涨-200528

　　今日央行再度加大了逆回购操作规模，三大国债期货主力均上涨。近期国债期货波动较大，尽管今年的政府报告在货币政策的表述上较为宽松，央行行长也表示，下一阶段将按照政府工作报告提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年，但近期银行间资金面边际收紧，14天期以内的拆借利率不断抬升，令中长端国债收益率下行空间受到限制。作为无风险利率，在助推企业融资成本下降的大环境中，国债收益率有望继续保持在低位，不过2.5%可能是10年期国债收益率的一个底部。此外，往年6月资金面通常波动较大，今年6月将有7400亿元MLF到期，资金回笼压力较大。从基本面上看，国债期货近期走势将高度依赖于央行的操作，形势并不明朗。从技术面上看，虽然5年期国债期货与2年期国债期货主力今日大幅反弹，但走势仍然疲弱，言探底尚早，而10年期国债期货合约仍然较强，10年期强5年期弱的特点并未改变。如果10年期期债的支撑位100.255被跌破，短期反弹将会受挫。在操作上，单边操作难度较大，鉴于短期内10年期国债期货最强，继续建议多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。