国投安信期货-有色金属晨报-200528

　　【 策略观点】　　周三铜市回落。股市大涨，其它市场下跌，对经济复苏和疫情前景的预期是市场最为关键的两个因素。铜市是实体，还需回到现实。全球经济仍然疲软，疫情仍未结束，疫苗的上市仍需时间。回到铜市来看， LME现货高贴水32.75美元，表面国外仍然宽松。国内低库存，现货推高升水，进口窗口再次打开，这给铜市支持，但国内消费旺季结束，进口贸易升水回落，废铜供应开始增加，铜的基本面并不乐观。秘鲁大矿恢复生产，但到3季度才能全面恢复生产，全年产量下降15%。铜市强劲阻力位为5500美　　元。隔夜沪铝延续震荡偏强。本周铝锭社会库存将降至90万吨以下，出库量环比略有回落，下游开工仍维持在较高水平，现货升水稳定在百元附近。目前上期所仓单仅不到12万吨，逼仓风险维持。但进口铝锭将陆续流入，云南等地新产能投放提速，市场供应将缓慢抬升，下游消费持续性存疑。短期沪铝将维持高位，利空因素在积累，建议暂时观望，等待沽空机会，内外正套持续关注。　　内外锌价扩大跌幅，但隔夜伦锌收上40、 60日均线。 4月进口精矿大增及两会未出台超预期刺激打压沪锌。密切关注现价，昨日现货对交割月、主力合约实时升水分别在145、 260元/吨。锌价转为震荡，交投区域预计在1.6-1.68万间。观望。　　终端消费尚不支持铅价大幅反弹，万四上方涨势主要与相对持仓高、可交割铅锭少形成的挤仓压力有关，并已在7-8月价差上反映。现价对6、 7月贴水幅度在130、 25元/吨。继续建议短多或正套中的多头敞口主动锁盈。　　隔夜镍价延续震荡偏弱走势。消费偏弱加出货意愿提升打击现货市场，在供应恢复背景下，消费不利逐渐在主导市场因素中占据上风。不锈钢、镍铁方面利润都还有进一步压缩空间，镍矿进口回稳后，成本端支撑作用将逐渐减弱。国内镍价仍将维持偏弱走势，建议维持偏空思路。　　不锈钢市场报价小幅下调，昨日盘面价格偏弱运行。市场成交仍然显现疲态。近几月来不锈钢产量逐渐恢复， 5月份已与去年同期持平。 6-7月份将进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。