招商期货-重大行情点评：美联储看衰经济，沪银跌回原位-200924

　　行情数据：
　　9月24日，Ag2012合约大跌7.47%至4757元/吨。
　　评论：
　　由于英国计划二次封闭，市场担忧欧洲疫情再次爆发；美国国会未能通过救助法案以及多家大型跨国银行涉嫌洗钱传闻引发市场大幅回调，周四沪银主力2012合约延续前两个交易日大跌的趋势，再跌7.47%至4757元/吨，逼近此轮行情启动时4500元的位置。疫情再次爆发可能使得原本稍有转机的经济重回谷低，而救助计划未能通过将引起消费疲软，引发通缩担忧。此前美国8月零售数据环比走弱已有征兆。而美联储主席鲍威尔在国会疫情特别委员会上的政策也被市场解读为对于经济偏悲观。因此在多重悲观预期影响下，通胀预期转向，打压贵金属价格。不过随着银价逼近行情启动的出发点4500元的位置，下方空间相对有限，操作上，我们建议投资者可以逐步获利了结。金银比上，反弹至80附近属于未来的合理中枢，投资者可继续持有买金抛银头寸，做多金银比。当然长逻辑上，目前还没有见到央行货币政策收紧转变的可能性，依旧维持多配黄金的观点不变。