华融期货-铜日评：沪铜上涨-200925

　　一.消息面
　　1、美国上周首次申领失业救济87万人，预估为84万人，前值86万人修正为86.6万人。
　　2、据SMM调研了解，本周五（9月25日）上海保税区铜库存环比上周五（9月18日）增加0.57万吨至28.22万吨，库存连续第八周增长。国内冶炼厂输出至保税区的铜数量较为稳定，本周保税区铜库存增量仍主要来自于境外到港货源。进口比价仍处大幅亏损，节前到港货源需求十分疲弱，洋山铜溢价加速下滑创年内新低，到港货源持续流入保税库中。另SMM了解到近期有部分电解铜离岸。
　　3、据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%；12月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点的概率为0%。
　　4、上海金属网1#电解铜报价在50760-51020元/吨，均价50890元/吨，较前交易日涨145元/吨，对2010合约报升10-升80元/吨。今美元指数小幅会落后窄幅震荡，铜价略微走高；早沪铜10合约涨60元/吨，涨幅0.12%。今日现货市场成交较昨日略下滑，升水较昨日涨15元/吨，主因市场升水铜货源有限、升水上涨。昨日下游企业大量采购后及今日因期铜小幅反弹致成交略现下滑，但整体活跃度尚可。截止收盘，本网升水铜报升60-升80元/吨，平水铜报升10-升30元/吨，差铜报贴60-贴10元/吨。
　　三、后市展望
　　铜价下挫夜盘一度跌破5万整数关口，但是此后铜价逐步企稳，并连续上涨，收复跌幅。美股在剧烈波动后上涨，带动了风险资产整体情绪企稳，铜价也因此跟随反弹。随着市场情绪好转，短期见底信号已经显现，叠加铜库存处于低位，同时节前备货在见底之后将开始启动，10月下游消费明显转好，将有助于打破当前的僵局，推动铜价打开上涨通道.因此铜价有望在节前开始上涨。