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平安证券-大摩:美国财政悬崖+美联储“尽力了”=全球股市大调整-200925

上传日期:2020-09-25 19:27:00  研报作者:平安证券投资助手  分享者:牛B大师   收藏研报

【研究报告内容】


  导读:大摩认为,美国财政悬崖以及美联储不计划实施收益率曲线控制的表态使得近期科技股遭受额外的下行压力,考虑公司盈利增速缓慢,主要股指年底前将难以创出新高。 摩根士丹利分析认为,美联储近期释放出的悲观信号以及美国“财政悬崖”的危险前景共同导致了最近的市场调整。 01 全球股市暴跌 昨日美股大跌,标普500指数隔夜大跌2.37%,创9月8日以来最大单日跌幅,也是过去六个交易日中第五次下跌。这也让该指数较8月创出的历史高点回调逾9%。 以科技股为主的纳斯达克综合指数隔夜跌3%,较8月高点回调幅度达12%。道指也下跌1.92%,较近期高点回调近7%。 隔夜美股的悲观走势也延续到亚洲市场。亚洲科技股全线惨跌,恒生科技指数跌超3%,美团点评、小米集团跌近5%;而韩国科技指数更是大跌4.3%,过去七个交易日已经调整了10%。 02 科技股正面临额外压力 大摩分析认为,最近美股调整很大程度上是由于本轮反弹已经耗尽了上涨动能,标普500指数的长期上涨趋势线现在变成了长期阻力线。 美联储释放的信息也让投资者进一步悲观。 大摩指出,美联储此前释放了非常明确的信号,即在实施平均通胀目标的同时,不计划实施收益率曲线控制。美联储同时也没有就其量化宽松计划提供任何正式指引,这令债市看涨者感到失望,同时对利率较为敏感的纳斯达克成长股形成了额外的下行压力。 03 经济前景同样悲观 在经济前景方面,美联储释放的信号同样悲观。 美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示,要支持美国经济持续复苏,国会采取进一步的措施“可能是必要的”。 目前美国两党就新一轮财政刺激陷入僵局,鲍威尔周二就曾表示,受疫情打击的中小企业也可能需要财政支持,而不是美联储的贷款支持。 “如果我们让(货币和财政政策)两种工具继续像现在这样共同发力,就会加快(经济)复苏。” 分析认为,鲍威尔这些表态等于是说,美联储已经做了一切该做的,接下如何全靠财政政策。尽管他的话还相对克制,但其他美联储官员则并未如此。 美联储副主席Richard Clarida表示,美国经济的确在强劲复苏,但是仍然处于深渊之中。克利兰夫联储主席Loretta Mester也称,美国经济在艰难爬出深渊,因此进一步的刺激还是非常必要的。 在市场人士看来,这些措辞无疑预示着美国经济前景仍然存在严重的阴霾。 Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby称,“当你从大量美联储官员口中听到这些话时,尤其是来自最高层的,那就需要担心了。” 而在美国政府财政悬崖方面,大摩指出目前市场正面临两个潜在的后果:1、国会无法通过法案,经济复苏停滞;2、国会通过法案,但对债券市场的长期发展不利。 但美国最高法院大法官Ginsburg的意外去世增加了新的风险因素:国会两党在该议题上的争执可能影响法案通过,并在短期内拖累市场。 04 技术面、科技股面临更多回调 大摩指出,技术面角度释放的市场信号同样悲观,美股的状况显然已经大幅恶化。 纳斯达克100指数、标准普尔500指数目前均收于指数50日移动均线以下,这是4月以来首次。 同时纳斯达克100指数自3月份开始反弹以来首次出现相对下跌。 虽然牛市中的调整是可以预料的,但是对于拥有众多上涨过猛股票的纳斯达克100指数,其目前点位依然大幅高于200日均线,这对科技股而言不是什么好消息。 对于未来,大摩认为由于目前估值下降速度快于每股收益预期的上升速度,主要股指在年底前可能难以创出新高。 在点位上,下一步标准普尔500指数和纳斯达克100指数可能下探至200日均线,这意味着两大指数较目前点位有7%和14%的下跌空间。 【风险提示】市场有风险,投资需谨慎 【免责申明】本资讯中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。资讯中的内容和意见仅做参考,并不构成投资建议。投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。 支持我们请点赞或使用评论功能↓↓↓们
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