建信期货-建信期货-每日观点2020/09/25-200925

　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 美国国会众议长南希·佩洛西称，民主党正在起草一份2.4万亿美元规模的新冠疫情紧急救助方案，美股企稳反弹，但海外疫情开始加剧，市场风险仍然较高，国内股市情绪相对低迷，股市小幅高开后宽幅震荡，尾盘小幅收跌，截至收盘，上证综指跌0.12%；深圳成指跌0.02%，创业板指涨0.18%；股指期货方面，IF2009涨0.33%，IH2009涨0.61%，IC2009涨0.31%。板块方面，申万一级指数中，休闲、非银金融、国防军工板块领涨，分别上涨2%、1.2%、0.6%。 国债期货（黄雯昕） 央行今日回笼资金，市场情绪偏弱，临近尾盘跌幅扩大。今日国债期货全线收跌，10年期主力合约T2012收盘价报98.100元，跌幅0.235%；5年期主力合约TF2012收盘价报99.925元，跌幅0.175%；2年期主力合约TS2012收盘价报100.345元，跌0.045%。 近期债市多空交织。一方面，央行虽然呵护跨季资金但在维持流动性平稳的背景下并未促进资金面的进一步宽松，市场情绪在短期反弹后有所走弱。而另一方面海外疫情再起波澜，风险市场走低，假期期间不确定性可能较大。国内房企资金链问题出现苗头，或影响基本面恢复的表现。整体来看，短期市场仍以窄幅震荡为主，建议节前谨慎观望。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 9月25日，螺纹钢期货主力合约2101震荡走弱，收盘较前一日结算价跌0.70%。 9月3日至23日美股大跌引发风险偏好明显下降，给普通工业品期货市场带来利空影响。同时国内宽松的货币政策正面临边际调整的趋势，叠加房地产企业融资政策收紧，8月份房地产新开工数据不及预期，在钢材高产量、高库存、需求回落、成本下移的背景下，预计9月份钢材价格或先强后弱，目前或已在明显下滑之后的偏弱震荡阶段，建议后市以观望为主。 铁矿石期货（翟贺攀） 9月25日，铁矿石期货主力合约2101区间震荡，收盘较前一日结算价跌0.20%。 9月3日至23日美股大跌引发风险偏好明显下降，给普通工业品期货市场带来利空影响。资金面上宽松政策边际收紧，基本面上秋冬季限产提上日程，铁矿石需求往下而供应往上，预计9月份铁矿石价格或先强后弱，目前或已在明显下滑之后的偏弱震荡阶段，建议后市以观望为主。 有色金属 Nonferrous Metal 沪镍期货（余菲菲） 25日沪镍止跌反弹，日线收一实体阳线，短线暂现止跌迹象，主力逐步移仓至2012合约，收盘报113610元/吨，较上一交易日上涨0.99%。指数总持仓出现下滑，减少6568手至231337手，前二十名会员持仓情况来看，华泰、中信净空持仓均明显增加，不过主力资金总体继续呈现流出状态。 现货方面，俄镍主流仓库货源，报价对沪镍2011合约贴250至贴200元/吨，由于中储俄镍近期出库量较大，持货商有所惜售，因此报价上调100元/吨。金川镍对沪镍2011合约报升2000-2200元/吨之间，成交表现继续弱于俄镍。镍豆对沪镍2011合约贴700至贴500元/吨之间。 库存方面，截至9月25日，上海期货交易所镍库存为30460吨，较上一周减少1308吨；截至9月25日，LME镍库存为236952吨，较上一交易日增加306吨，注销仓单占比为24.39%。当前库存均为近五年偏低水平。 近期大宗商品多受到宏观不利因素的打压出现较大幅度下挫，周五有色品种多数翻红，出现一定企稳迹象，但宏观风险犹存，仍需谨慎对待。镍自身供需面上，300系不锈钢价格持稳运行，高镍生铁价格承压，不过在不锈钢产量未明显缩减情况下镍铁供应仍维持偏紧状态，博弈之下镍铁价格暂难出现明显趋势变化，镍供需维持平稳。盘面来看，短期镍价在11万/吨附近获得支撑，暂以反弹思路对待，关注11.5万/吨阻力位压制表现。考虑到近期宏观市场风险加剧，不建议介入多单，镍价将大概率继续调整或震荡走跌，后期需关注11万/吨支撑情况。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 伊拉克方面否认OPEC将加大出口，隔夜油价小幅回升。 利比亚已经确认将逐步重启原油生产，自7月短暂重启后已经过去近3个月时间。利比亚原油产量将短期内从目前的9万桶日增加至31万桶日。从得到的消息来看经营布雷加港口的Sirte Oil Co.已开始生产，而从哈里加港口出口石油的Arabian Gulf Oil Co.在24日开始生产。原油储能方面，目前利比亚原油库存约2400万桶，其中仅有两个港口库容率超过50%。其中Hariga港口400万桶库容达到近90%，Zueitina港口780万桶库容已满63%。这两个港口的库容相对较为充足，合计达850万桶左右，可以在原油生产尚未恢复时提前开启出口。后期来看，在利比亚停战后，原油产量以及出口将逐步回升，高盛预计年底利比亚出口将回升至55万桶日。 短期基本面支撑不强，我们认为油价仍有继续调整可能，建议谨慎做多。 PTA期货（任俊弛） 25日PTA主力期货（2101）收盘下跌，至收盘主力期货收于3526，较上一交易日下跌12，跌幅0.34%。短期来看，节前买盘低迷，PTA新产能投放压制买方采购情绪，聚酯产销回落，市场情绪谨慎，预计PTA将弱势震荡为主。 燃料油期货（李捷） 价差方面，按收盘价计算高低硫01合约价差为416元，较新加坡高低硫价差贴水31.1元。现货方面,隆众资讯9月24日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船285.0-290.0美元/吨；低硫燃料油供船304.0-309.0跌5美元/吨，MGO供船价格385.0美元/吨。IES数据显示新加坡燃料油库存周环比大增232.3万桶，库存再度回升至5年均值水平以上。前期持续去库的趋势中断，显示目前船燃需求恢复仍存在一定的不确定性。但中期来看，高低硫价差仍有走阔空间，建议多LU2101空FU2101，止损400。 软商品 Soft Goods 油脂期货（余兰兰） 沿海地区一级豆油主流价格在7120-7250元/吨，波动幅度10-60元/吨左右。沿海菜油报价在9360-9460元/吨，波动20-30元/吨。沿海24度棕榈油价格6330-6460元/吨，跌10-60元/吨。油脂盘面跌势和资金流出放缓，盘面有企稳迹象。从基本面和现货来看，我们认为油脂供需还是偏好。后续需继续关注产地产量情况以及南美天气，多头还是有炒作话题。国内油脂库存并不宽裕，且三大油脂货权集中，四季度又是传统的消费旺季，即使回调也空间有限。节前部分资金获利了结，市场波动剧烈，当前空头情绪有待继续释放，谨慎操作。短期内，盘面很可能会陷入盘整，多单可轻仓持有。豆棕价差还是看扩大，月间正套。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建当下· 信未来 长按识别二维码关注