国信证券-投资人工智能领域核心标的：易方达中证人工智能ETF投资价值分析-200925

　　人工智能几经波折后迎来了主升浪
　　自古以来，人类就对以自己为模板创造人工生命并赋予其智能充满着幻想。1943年，Warren McCulloch和Walter Pitts发表了关于人工智能最早的工作，之后到上世纪50年代中的10多年时间里一直是人工智能的孕育期。此后1950年代中至1990年代中人工智能的发展经历两次黄金时期和低潮。1997年5月11日，IBM制造的专门超级计算机深蓝击败了国际象棋世界冠军，标志着人工智能的研究到达了一个新的高度。2000年代后，人工智能的应用领域变得更广，应用程度也变得更深，例如近年来人工智能被广泛应用于智慧服务、自动驾驶、智慧抗疫、创新经济等领域，人工智能几经波折后终于迎来了主升浪。
　　当下是投资人工智能的最好时机
　　通讯技术在科技革命中起着极其关键的作用，可以说每一次新技术的大规模推广和使用都是以通讯为先导的。今天5G通讯网络已经开始铺设，万物互联的基础设施即将具备。整个信息技术的产业即将再次迎来大爆发，2020年将是智能革命的元年，下一轮的投资机会将会在人工智能领域产生。对应到资本市场上，我们认为科技创新大时代是未来行情的主线条，当下是投资人工智能的最好时机。
　　中证人工智能主题指数分析：投资人工智能领域核心标的
　　中证人工智能主题指数（930713.CSI）是由中证指数有限公司发布的股票指数，从沪深两市选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现，主要存在以下几个特点：
　　第一，从历史表现来看，中证人工智能主题指数长期收益率较高，收益-风险表现优异，其中尤其在2013-2015年以及去年下半年以来科技占优的行情中表现十分亮眼。
　　第二，从行业的权重分布上看，从申万一级行业的权重分布上看，中证人工智能主题指数成分股中计算机和电子等TMT行业权重靠前。
　　第三，从个股情况来看，中证人工智能主题指数大幅聚焦人工智能领域核心标的。
　　易方达中证人工智能ETF基金：交投活跃、费用更低
　　易方达中证人工智能ETF（159819.OF，简称AI智能）是紧密跟踪中证人工智能主题指数收益率的基金产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，为投资者提供一个管理透明且成本较低的指数投资工具。
　　自9月23日上市以来，易方达中证人工智能ETF交易十分活跃，表明该基金的市场关注度及参与度均比较高，同时也反映了易方达中证人工智能ETF流动性相对较好。
　　费率端来看，本基金的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，而同类其他基金上述两类费率平均分别为0.54%和0.11%，即本基金的费率要显著低于同类型其他基金。
　　风险提示
　　经济增速下行，行业景气度下降，居民消费意愿不足