中信建投期货-铜早报：期铜价格偏弱运行-200925

　　观点：中性偏弱；主要逻辑：支撑力度较强，美元反弹放缓，继续下行的压力减小。
　　昨夜沪铜低开于 50370，并一度跌破 50000 元/吨整数位，但先抑后扬，最终收于昨日收盘价上方。从走势来看，昨夜已完成了一次对 50000 元/吨附近支撑效应的试探，结果是支撑力度较强，铜价实现了小幅反弹。除技术层面，铜基本面的改善也是一部分原因。昨日公布的上期所和 LME 库存数据显示库存在去化，给铜价带来了较强的支撑。此外，从近两日美元走势来看，昨夜冲高回落，反弹有放缓迹象，与此同时也看到了伦铜的探底回升，沪银的低位反弹。美元反弹放缓减弱了铜价承受的压力。不过，短期内在欧洲受疫情二次冲击的影响下，美元指数可能还有一定的反弹空间，因此，即使沪铜在 50000 元/吨附近得到了有力支撑，也不能排除其在这一价位持续震荡的可能。
　　近日关注：旺季预期兑现情况；中美关系；美元走势，欧洲二次疫情。