信达证券-石油加工行业每周炼化：PTA净利润跌入负值？-200920

1. PX：信达证券价格先跌后涨。

2. 成本端，周内市场对原油需求减弱和经济疲软仍存担忧，国际原油价格震荡下跌，成本端支撑石油加工行业每周炼化有限。

3. 供应端，周内东营威联石化100万吨/年PX装置半负运行，国内市场供应上涨，因PXPTA净利润跌入负值？加工差持续低位，国外部分装置出现减产迹象，亚洲市场供应下降。

4. 需求端，下游PTA开工变动有限，装信达证券置检修计划大多推迟至10月，短时PX市场供需两旺，随着PTA新产能的释放，供需关系或将向好运行。

5. 整体而言，由于PX市场库存仍相对较高和原油市场持续上涨动力不足，PX市场上行受阻石油加工行业每周炼化，周内PX价格上涨，但涨幅有限。

6. 目前，PXCFR中PTA净利润跌入负值？国主港价格在562（与上周相比，+11）美元/吨，PX与原油价差在246（-12）美元/吨，PX与石脑油价差在138（-3）美元/吨。

7. PTA：单吨净利跌入信达证券负值。

8. 供应端，周内中泰石化短停后重启，华彬石化检修石油加工行业每周炼化剩余产能，本周PTA开工调整幅度有限，生产负荷为78.90%（+2.30pct）。

9. PTA净利润跌入负值？需求端，下游传统旺季气氛平淡，PTA库存压力难以释放。

10. 整体而言，下游聚酯开工负荷小幅回落，PTA市场供需趋于短时平衡，市场基本面变动有限信达证券，周内前期原油市场小幅回暖及MEG涨势带动，PTA市场小幅上涨，但由于装置检修推迟和新产能计划投产影响，PTA供应量存在大幅增加预期。

11. 由于原油市场涨幅有限，石油加工行业每周炼化周内PTA价格上涨，但上行动力不足。

12. 据CCFEI数PTA净利润跌入负值？据显示，本周PTA社会流通库存至338.3（+23.2）万吨。

13. 目前PTA现货价格在3450（+25）信达证券元/吨，行业单吨净利润在-21（-24）元/吨。

14. 石油加工行业每周炼化MEG：华东港口库存大幅降库。

15. PTA净利润跌入负值？供应方面，周内石脑油价格偏弱运行，乙烯价格持续上涨，成本端支撑有限。

16. 华东港口库存大幅降库，海外进口量减少，而国内供应量逐渐增加，新装置信达证券开机产品供应市场，煤制产能基数增加，供应端存有一定压力。

17. 需求方面，下游聚酯石油加工行业每周炼化端运行负荷高位稳定，终端市场需求稳定，对原料市场存在一定支撑。

18. 总的来看，MEG库存大幅下降，PTA净利润跌入负值？MEG高位震荡整理，整体偏强运行，价格小幅下调。

19. 目前MEG现货价格在3815（-15）元/吨，华东罐区库存为130（-7）万吨，开工率为63.00%（+1信达证券.00pct）。

20. 涤石油加工行业每周炼化纶长丝：市场持续低迷。

21. 供应端，双原料受国际油价影响震荡变化，MEG价格窄幅下跌，拖累涤丝市场PTA净利润跌入负值？交投心态。

22. 需求端，终端市场好转仅限于局部市场，整体与去年差距较大，部分前期转好的外贸订单已开始陆续收尾，涤丝整体需信达证券求表现一般，市场交易气氛持续表现清淡。

23. 整体来看，在产销偏弱以及库存累积的局面下，涤纶长丝重心持续下滑，涤丝现金流持石油加工行业每周炼化续恶化，周内装置开工率小幅下滑。

24. 目前涤纶长丝价格POY5050（+0）元/吨、FDY5350（-125）元/吨和DTY6400（-75）元/吨，行业单吨盈利分别为POY-242（-11）元/吨、FDY-308（-94）元/吨和DTY-208（-61）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY30.5（+0.5）天、FDY29.5（PTA净利润跌入负值？+1.0）天和DTY40.0（+0）天，开工率80.60%（-1.00pct）。

25. 织布信达证券：需求局部回暖。

26. 织造厂家生产积极性石油加工行业每周炼化提高，逐渐恢复生产，提高产能。

27. 由于需求仅局部回暖PTA净利润跌入负值？，织造市场整体开工率持续稳定。

28. 德绒、牛奶丝信达证券、革基布及仿牛奶绒等面料走货较为稳定，但常规款走货稳定的同时，并未全部消耗厂内坯布库存，坯布去库存缓慢。

29. 盛泽地区织机开机率70.00%（+0pc石油加工行业每周炼化t），盛泽地区坯布库存天数为44（+0）天。

30. 聚PTA净利润跌入负值？酯瓶片：市场偏弱运行。

31. 周内聚酯原料成本窄幅波动，市场整体买气一般，工厂报盘虽然信达证券维持平稳，但商谈重心略有小幅下移。

32. 下游需求处于淡季，周石油加工行业每周炼化内瓶片整体成交不多，刚需采购订单居多，行情延续至周尾，聚酯瓶片基本面相对偏弱。

33. 目前PET瓶片现货价格在5075（-50）元/吨，行业单吨净利润在73.PTA净利润跌入负值？6（-44.1）元/吨。

34. 信达大炼化指数：自2017年9月4日至2020年9月18日，信达大炼化指数涨幅为112.55信达证券%，石油加工行业指数涨幅为-33.56%，沪深300指数涨幅为23.18%。

35. 相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（6石油加工行业每周炼化00346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）和新凤鸣（603225.SH）等。

36. 风险因素：（1）大炼化PTA净利润跌入负值？装置投产，达产进度不及预期。

37. （2）宏观经济增速严重下滑，导致聚信达证券酯需求端严重不振。

38. 石油加工行业每周炼化（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。

39. （4）PX-PTA-PET产业链的产能无PTA净利润跌入负值？法预期的重大变动。