五矿经易期货-农产品早报-200925

　　周四BMD棕油11月跌3.16%至2792林吉特/吨，马来西亚棕榈油FOB10月船期报价722.5美元/吨，到港完税成本6118-6215元/吨。沿海一级豆油主流价格在7130-7250元/吨，跌幅在80-120元/吨，沿海24度棕榈油报价地区价格在6390-6460元/吨，大多跌110-160元/吨，沿海菜油报价在9330-9410元/吨，跌120-160元/吨。截至9月18日，国内豆油商业库存总量133.085万吨，较上周的127.155万吨增5.93万吨，增幅为4.66%。全国港口食用棕榈油总库存32.38万吨，较前一周33.75降4.1%。两广及福建地区菜油库存下降至41800吨，较上周41900吨减少100吨，降幅0.24%；华东菜油总库存在178600吨，较上周197600吨减少19000吨，降幅9.62%。
　　美豆收获压力显现的利空影响仍在发酵，美豆价格承压回落。不过美豆出口需求依然强劲，制约美豆跌幅。欧美新冠疫情二次爆发风险浮现，因新增确诊病例激增导致西班牙请求出动军队、法国限制公众集会、英国或将再次“封锁”6个月，投资者避险情绪升温情况下全球股市等高风险资产惨遭抛售，商品市场亦遭受池鱼之殃，此前因资金狂热追捧而大涨的油脂行情出现连连回落。而马来西亚棕榈油协会周二晚间预计，该国9月前20天棕榈油产量料上升5%，UOB则预计增加5-9%，施压于马盘棕油期价，加之双节前备货即将结束，外围表现不佳，美国新豆上市压力逐步显现，均令油脂承压持续回落。
　　单边上，建议多头减仓或平仓观望，等待企稳。套利上，豆棕价差做扩大逢高减仓。