方正中期期货-纸浆期货日报-200924

　　纸浆期货日内延续跌势，美元周内涨超1.5%创8月以来新高，商品普遍承压，同时海外疫情二次爆发使经济回升前景不明，美联储表示经济增长乏力，加剧商品下跌压力，纸浆也未能幸免，2012合约相比前期高点大幅下跌，再次接近8月前的震荡区间，从现货供需看，国内经济逐步从疫情中走出，消费及出口恢复情况较好，带动成品纸需求好转，后期进入季节性旺季，国内需求有望持稳偏强，8月机制纸和纸板产量环比持平，同比增幅略有扩大，纸厂盈利改善，虽未出现集中补库，但也支撑木浆需求，供需改善下国内木浆港口库存近两个月小幅回落，在未出现新一轮由疫情引发的需求快速下滑前，浆价重回前期水平的可能较小。因此，受宏观情绪影响大幅回调后，可逐步关注纸浆逢低买入机会，以远月合约为主，12/1反套在价差跌至40元以下可尝试介入。