格林期货-矿石期货早报-200925

　　矿石期货:
　　【品种观点】
　　高炉开工率维持在 90%以上增长空间有限， 因环保限产导致开工率下降概率逐渐增大， 鉴于去年限产力度， 环保限产影响可能相对有限，钢厂需求稳中偏弱； 矿山发货呈缓慢增加趋势， 压港如果进一步缓解， 库存或将呈现增加趋势。 后期风险点在于矿山发货出现异常或者钢材下游超预期。
　　【操作建议】
　　主力合约低位震荡， 支撑 730-760。 节前短线参与为主。
　　9 月 29 日结算时起，铁矿石涨跌停板幅度调整为 11%，套期保值和投机交易保证金分别调整为 11%和 12%。
　　【利多因素】
　　9 月 24 日，全国主港铁矿累计成交 138.3 万吨。
　　预计本周生铁产量、高炉开工仍维持高位。
　　澳洲巴西铁矿发运总量 2402.6 万吨，环比减少 231.1 万吨。澳巴两国发运量双降， 从趋势来看，澳洲发货量处于正常区间水平，巴西发货量呈现缓慢增加趋势，但处于 5 年均值下方。
　　【利空因素】
　　8 月海外粗钢扣除中国外同比下降 9.5%， 据悉海外高炉已经开始复产，复产情况还需关注。
　　预计四季度秋冬季限产方案将陆续出台， 理论上利空矿价。 不过去年采暖季环保限产对高炉开工率及矿石价格影响有限。
　　【风险因素】
　　中美关系 矿山发货 港口压港 环保限产