国元期货-软商品-200925

　　白糖： 昨日国内大型糖厂报价基本持稳。 原糖03合约低开震荡收小阳线，尾盘收13.39美分/磅（ +0.02） 。 新冠疫情继续扩散， 欧美地区疫情有反弹的风险， 欧美股市下跌， 商品整体承压。 印度降雨充沛， 疫情严重， 或影响甘蔗产量， 法国甜菜产量预期下降。 国内8月进口糖产量同比偏高，但市场已有预期。当前糖进口利润偏高，使得进口压力继续存在。节前备货接近尾声，但青黄不接期，糖厂新增工业库存偏低，对糖价仍有提振作用。 郑糖主力合约或仍将表现偏强， 短线操作。
　　棉花： 昨日国内棉花3128价格指数为12871元/吨（ +0）。 美棉12合约平开震荡收下影线小阳线，尾盘收于65.46美分/磅（ +0.24） 。 海外疫情继续扩散， 欧美疫情有反弹趋势， 市场避险情绪增加， 美元升值，全球棉花供需仍然宽松，需求恢复预期缓慢。 美国最新周初申请失业金人数超预期， 侧面印证经济将长期低迷的预期， 施压美棉。国内短纤产能继续释放，涤纶短纤价格偏弱，棉涤价差上涨。 市场情绪偏空， 商品整体偏弱。国内内销市场复苏，纺织品服装整体出口延续较好趋势，但地缘政治风险继续存在。 短期来看，现货端价格涨幅有限， 期价进一步上涨压力较大， 市场情绪悲观， 或弱势下跌， 中长期来看， 郑棉价位较低，随着经济的缓慢恢复，向上具有想象空间。关注郑棉主力合约下方12450元/吨一线附近支撑， 短线偏多操作。