中信建投期货-铝早报：宏观利空，铝价大幅下跌-200925

　　宏观面：欧洲多个国家新增病例数再次回升，秋冬季疫情恐再次反弹，市场风险加剧。而美国 9 月份商业活动小幅下滑，工厂活动的增长被服务业活动的萎缩所抵消，新一轮财政刺激计划迟迟难以落地，叠加 11 月美国大选仍存在较大不确定性，市场避险情绪升温。美股及贵金属持续下跌，外盘有色金属普跌。
　　昨日隔夜沪铝大幅下跌 3.52%， 跌幅远大于外盘跌幅， 主因恐慌情绪的释放， 叠加对远期供应压力的担忧。同时从消费端看，虽然 9 月消费环比 8 月持平偏好，但略弱于预期。短期下游工厂节前存在原料备货需求，消费表现尚可，但市场仍对9-10 月的消费景气度存疑。技术面看铝价已跌破万四支撑位，短期考验 13500 元/吨附近支撑位。
　　短期铝价低位震荡概率较大，10 合约预计波动区间 13500-14000 元/吨，建议前空暂持，未入场观望为主。
　　今日关注：晚间公布美国当周初请数据 美国财长及美联储主席也将发言