中信期货-有色产品每日报告：避险情绪升温，有色继续承压-200925

　　报告要点
　　铜观点：美元持续强势令铜价承压，沪铜呈现抵抗式下跌。
　　逻辑：短期看，美元短线持续反弹使得铜价破位下行，但目前处于传统旺季，低铜价有利于刺激下游逢低买盘，所以也不宜过分看空；中期来看，精铜供应尤其国内恢复增长，需求增长放缓，铜价面临下行压力。
　　摘要：
　　铜观点：美元持续强势令铜价承压，沪铜呈现抵抗式下跌。
　　铝观点：空头拥挤，铝价破位下行。
　　锌观点：美元指数延续反弹，锌价有望下破下方60日均线的支撑。
　　铅观点：节前下游补库带动铅锭库存去化，难改短期铅价低位波动态势。
　　镍观点：有色板块拖累，镍价弱势震荡。
　　不锈钢观点：需求预期有所好转，不锈钢价短期仍有修复空间。
　　锡观点：沪锡掉头向下，将再度考验14万整数关口支撑。
　　风险提示：海外疫情变动超预期；宏观情绪明显波动；中美关系紧张；供给端干扰加大。