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中信期货-黑色建材组日报:需求平稳恢复,高产量施压钢价-200925

上传日期:2020-09-25 09:27:00  研报作者:曾宁,周涛,任恒,辛修令,李世朋,姜秀铭  分享者:deplay   收藏研报

【研究报告内容】


  钢材:需求平稳恢复,高产量施压钢价
  逻辑:杭州螺纹现货3660元/吨,节前建材成交有所好转。钢联数据显示,在当前利润水平和需求改善预期下,钢企主动调整产量的意愿不强,唐山螺纹轧线继续复产,螺纹产量回升延续;需求方面,旺季赶工需求平稳推进,随着10月进口钢坯窗口逐渐关闭,表需有望进一步回升。库存去化继续加速,但高产量下去库仍不及去年同期。近期期价重新贴水现货,产业矛盾重归主导,需求启动节奏整体仍偏慢,钢价持续承压。高库存、低利润下,市场逐步交易减产预期,短期钢价震荡运行为主,等待减产预期落地或旺季需求进一步启动。
  热卷产量因钢企检修轧线有所下降,预计下周检修结束后将重新回升,高供给压力犹存,而需求短期增量有限,库存延续累积,低利润下同样有减产预期,期价震荡运行。
  操作建议:区间操作
  风险因素:建筑业资金偏紧,成本支撑崩塌(下行风险);需求快速全面启动(上行风险)
 报告详细内容请查阅原报告附件
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