长城证券-投资策略丨三板赢资讯参考周报-200925

　　三 板 赢 资 讯 参考周报 全国股转公司发布公告称，发行人拟在向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的，若保荐机构及其控股股东等股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构股份超过7%的，保荐机构无须采用联合保荐。 阿里巴巴集团通过阿里巴巴(中国)网络技术有限公司、阿里巴巴(北京)软件服务有限公司、天弘基金管理有限公司等子公司，投资了20余家新三板公司。 风险提示 （1） 疫情反复对新三板企业造成冲击； （2） 产业政策变动风险； （3） 新三板存在流动性风险； （4） 新股发行价估值偏高。 一、新三板资讯： 1、调低发行底价 第二批精选层上会企业“多管齐下”保发行 近期，新三板第二批精选层企业审议工作启动。9月14日，万通液压和数字人“上会”接受审议；18日，德众股份二次冲击精选层挂牌接受审议。诺思兰德和常辅股份正在“候场”，将于22日接受审议。 第二批拟精选层公司上会前，都制定了多项措施来稳定股价，如万通液压和数字人在上会前夕皆表示将引入“绿鞋”机制，而即将上会的德众股份在引入“绿鞋”机制的同时还采取了调低发行底价的措施，成为了首家下调发行底价的拟精选层公司。记者发现，在首批精选层企业存在破发现象且流动性困局仍待破解的情况下，第二批拟精选层公司纷纷采取调低发行底价等措施稳定股价，以保证未来公开发行的成功率。（上海证券报） 2、改革促全市场流动性增强 新三板公司股东户数大增 　　自去年新三板启动全面深化改革以来，新三板合格投资者人数不断增加。上证报资讯统计显示，截至2020年6月末，新三板8000多家挂牌企业中，股东户数超过50户(包括50户)的有2227家，占比26.48%。而2019年年底，股东户数超过50户的新三板公司，占比不到20%。（上海证券报） 3、新三板精选层取消联合保荐持股7%限制 券商“自由直投”助力流动性增加 9月16日，全国股转公司发布公告称，发行人拟在向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的，若保荐机构及其控股股东等股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构股份超过7%的，保荐机构无须采用联合保荐。 “全国股转公司正式废止了‘持股7%联合保荐’的规定，使得保荐机构投资新三板公司更加灵活，对新三板发展意义重大。保荐机构用真金白银投资保荐的企业，是对企业价值的认可，有利于新三板企业价值的发现，成为新三板企业定价之锚，降低整个市场的交易成本，同时保荐机构的加入，也会增加新三板机构投资者的力量，有利于优化新三板市场投资者结构。”渤海证券执行董事许达对《证券日报》记者表示，券商直投的普遍参与将为精选层带来一只“投资生力军”，促进精选层的交易，助力市场流动性增加。 华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示，取消持股7%以上联合保荐要求，一方面有利于激发券商服务新三板企业积极性，专业服务叠加投资收益有利于拓宽券商的盈利空间；另一方面券商作为新三板市场最重要的专业服务机构之一，参与到新三板企业挂牌、持续督导、交易、发行等各个环节，对企业了解程度更深入，券商对企业的投资加码，是对企业投资价值的认可。另外，基于券商专业研究能力给出的价格为其他投资者提供参考，有利于企业形成合理价格，引导理性价值投资。（证券日报） 二、新三板研报精摘 翰博高新（833994） 公司为国内领先的半导体显示面板重要零部件背光显示模组的一站式综合方案提供商，主要产品包含背光显示模组、导光板、精密结构件、光学材料等相关零部件，广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、桌面显示器、车载屏幕、手机、医疗显示器及工控显示器等终端产品。合作伙伴包括京东方、群创光电、日本显示公司等国内外知名半导体显示面板制造商，产品终端客户覆盖华为、联想、三星、惠普、戴尔、华硕及小米等国内外知名消费电子企业及整车厂。公司产品结构中，背光显示模组占 76.84%，模组零部件占15.89%，偏光片占 7.27%。 公司已掌握导光板的光学模拟、三维仿真、网点设计及微结构转印工艺等核心技术，自主研发了 HRP 技术，将网点深度从 2μm提升到 4μm，提升了微结构转印导光板在超薄背光产品应用过程中的良率。公司还布局 OLED 制造，着力解决蒸镀环节的核心技术问题。OLED 面板中段制程的高精度金属掩膜板蒸镀工艺是整个工艺环节的核心，依托于蒸镀机、蒸发源和掩模板等设备完成OLED 显示面板中发光器件的制备。目前，该技术环节为国内技术短板。公司已于 2018 年投资 OLED 制造装置零部件膜剥离、精密再生及热喷涂（一期）项目，目前正推进投资二期项目，项目若成功将给公司带来小尺寸市场的局部技术领先优势，显著提高公司行业竞争地位及盈利能力。 2019 年，翰博高新实现主营业务收入 228,859.67 万元，同比下降 13.78%，系产品结构变动所致；实现归母净利润 12,179.35 万元，同比上升 59.69%，主要源于成本下降。2017-2019 年财务表现稳健，19 年毛利率为 18.61%，同比增加 4.52 个百分点。 免责声明 本产品中引用的信息均来源于公开资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整性。本产品所载的观点均为个人观点，并不构成所述证券的买卖建议。本产品版权为长城证券所有，未经允许任何机构和个人不得以任何形式复制、传播。股市有风险，入市需谨慎。 值班撰稿：刘 宇 证书编号：S1070613050003 扫描二维码 关注我们 微信号 : cczq1995