国信证券-海外跟踪系列七:NikeQ1:中国增长强劲,库存去化顺利,逐季加速增长-200925

　　行业与公司 海外跟踪系列七：NikeQ1：中国增长强劲，库存去化顺利，逐季加速增长 事项： 2020年9月23日，Nike披露2021财年第一季度业绩，营业收入106亿美元，同比减少1%；毛利率为44.8%，同比减少9 p.p.；净利润为15亿美元，同比增长11%；EPS 0.95美元，同比增长10%。 国信观点： 1） FY21Q1：利润双位数增长，库存环比下降；2）分地区：中国大陆收入双位数增长，北美EBIT双位数增长，数字驱动多个地区显著修复；3） 指引：Q2实现高单至低双的收入和利润增长并恢复正常库存，下半年财年销售加速增长；4）风险提示：疫情反复，影响时间与程度大于预期；行业库存去化慢于预期，品牌恶性竞争；市场系统性风险。5）投资建议：Nike中国大陆地区实现双位数增长，客流接近去年同期水平，预计主要零售伙伴及国产龙头品牌表现亦出色；库存去化顺利，需求超预期转回部分计划取消订单，并指引下半年财年加速增长，预计主要供应商订单前景良好。建议重点关注运动产业链上中下游龙头投资机会，推荐申洲国际、滔搏、安踏体育、李宁、宝胜国际。 证券分析师：丁诗洁 S0980520040004； 点击下方“阅读原文”，立即开通国信账户～