东海期货-农产品产业链日报：基金抛售及产量优于预期，CBOT大豆下跌1.6%-200925

　　豆类：基金抛售及产量优于预期，CBOT大豆下跌1.6%
　　1.核心逻辑：美豆收获压力显现的利空影响仍在发酵，CBOT大豆继续下跌。中国继续采购大豆，大豆到港量庞大，且因国庆、中秋备货需求，油厂尽量保持开机，上周油厂压榨量创历史单周新高的218万吨，本周或继续升至219万吨，均抑制粕价，预计短期面临回调。
　　2.操作建议：美豆收获压力显现，建议多单减持
　　3.风险因素：疫情发展情况，养殖业恢复情况，产区天气，中美贸易关系
　　4.背景分析：
　　CBOT大豆期货周四下跌1.6%，受压于美国中西部收成产好于预期的报告和基金卖盘。11月大豆合约跌破10日移动均线切入位，为8月24日以来首次，结算价报每蒲式耳10美元，下跌14-1/2美分。
　　USDA出口销售报告：9月17日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增319.47万吨，市场预估为净增200万-300万吨。其中，对中国大陆出口销售净增187.91万吨。当周，美国大豆出口装船量为128.25万吨。其中，对中国大陆出口装船76.93万吨。
　　产区天气：美国中西部天气大体良好，有利于作物成熟和收割。美国三角洲地区土壤墒情良好，对大豆鼓粒有益。
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所：阿根廷2020/21年度大豆产量预计将在4650万吨，上一年度为4960万吨。
　　沿海豆粕价格3000-3080元/吨一线，较昨日跌10-30元/吨。现货基差报价在M2101-40至+30。期货市场下跌，下游采购谨慎，豆粕成交不多。