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东兴证券-大消费行业周观点:8月社零增速转正,可选消费回暖明显-200920

上传日期:2020-09-21 09:20:48  研报作者:张凯琳,孟斯硕,程诗月  分享者:leyaa   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:板块复苏:餐饮酒店、珠宝。十一中秋双节临近,带动餐饮旅游业加速回暖。8月社零餐饮收入同比-7.0%,环比持续改善,餐饮业整体恢复已超九成,其中限额以上单位餐饮复苏更快,收入同比-3.5%,已基本恢复至去年水平。我们认为餐饮行业复苏将呈现两极分化,拥有较强菜品“标签化”的品牌复苏情况或将更为。”

1. 8月份,社会消费品东兴证券零售总额33571亿元,同比增长0.5%,增速年内首次由负转正。

2. 按消费类型分,餐饮收入3619亿元,同比下降7.0%;商品零售29大消费行业周观点951亿元,增长1.5%。

3. 1-8月份,社会消费品零售总额238029亿元,同比下降8.6%,降幅比1-7月份收窄1.3东兴大消费个百分点。

4. 8月份,按经营单位所在地分8月社零增速转正,城镇消费品零售额29273亿元,同比增长0.5%;乡村消费品零售额4298亿元,增长0.7%。

5. 分品类看,消费升级类商品销售较可选消费回暖明显快增长。

6. 若剔除汽车品类,其他品类当东兴证券月社零同比下降0.6%,降幅环比收窄。

7. 8月份,通讯器材类、化妆品类、金银珠宝类、汽车类商品分别增长25.1%、19.0%、15.3%大消费行业周观点、11.8%。

8. 分东兴大消费渠道看,网上零售持续增加。

9. 1-8月份,全国网上零售额70326亿元,同比增长9.5%,比1-7月份加快0.5个百分点;其中,实物商品网上零售额增长15.8%,比1-7月8月社零增速转正份加快0.1个百分点,占社会消费品零售总额的比重为24.6%。

10. 食品饮料:白酒中秋动销稳步可选消费回暖明显向好,继续看好高端白酒白酒行业中秋终端动销逐渐开始。

11. 面对中秋销东兴证券售旺季,大部分酒企本周中秋促销力度加大,茅台五粮液等龙头酒企做好准备,积极备货,对每个地区,客户,时间段的动销和发货都做出周密的计划。

12. 泸州老窖通过二季度控货、停货的动作为之后提价做准备,预计次高端产品促销力度将会大消费行业周观点更大,下半年计划加大对特曲的投入以弥补疫情期间销量所受到的影响,头曲系列本周起暂停接受订单,11月恢复。

13. 五粮液从8月起开始大力控制量价,采用两管控一加快的方式维护批价稳定,同时通过线上、团购、新品三个方面的销售弥补疫情期间的损失,中秋旺季预计投量600东兴大消费0-8000吨,业绩表现或将超过同期水平;茅台批价从2020年3月份时最低的1980元回升到2700元左右,需求上涨继续推动批价上行,本周起高端酒线上渠道逐渐放量。

14. 高端白酒企业持续强8月社零增速转正化对渠道的管理,采取控量挺价策略使得渠道批价稳步上升。

15. 预计中秋国庆双节期批价下可选消费回暖明显行空间不大,三季度部分酒企已经完成回款任务。

16. 短期来看高端酒的价格应东兴证券该不会出现下滑,国内消费人群并不会减少,预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平,高端酒未来或将向奢侈品方向发展。

17. 【重点推荐】双汇发展、今世缘、贵州茅台、五粮液、泸州老大消费行业周观点窖风险提示:食品安全,原材料价格波动,终端渠道恢复不达预期。

18. 零批与社会服务:双节有东兴大消费望带动餐饮旅游业加速回暖,免税教育持续高景气1、高景气赛道:免税、教育培训、化妆品。

19. 免税方面,9月第二周三亚海棠湾日均客流8月社零增速转正超3万,海南第五张牌照已有归属。

20. 政策拉动离岛免税高速增长,市场蛋糕可选消费回暖明显不断做大。

21. 教育东兴证券方面,看好“稳就业”背景下各类招录考试扩招带来赛道扩容,以及龙头市占率进一步提升;民办高校并购持续,关注能够并购优质院校且有较强整合能力的公司;K12课外培训看好拥有全国性布局的培训机构。

22. 化妆品方面,产业链各大消费行业周观点板块仍将呈现高增趋势。

23. 2、板块复苏:餐东兴大消费饮酒店、珠宝。

24. 十一中秋双节临8月社零增速转正近,带动餐饮旅游业加速回暖。

25. 8月社零餐饮收入同可选消费回暖明显比-7.0%,环比持续改善,餐饮业整体恢复已超九成,其中限额以上单位餐饮复苏更快,收入同比-3.5%,已基本恢复至去年水平。

26. 我们认为餐饮行业复苏将呈现两东兴证券极分化,拥有较强菜品“标签化”的品牌复苏情况或将更为乐观。

27. 酒店8月整体入住率净值已经恢复至66%,环比改善8pct,呈逐大消费行业周观点月向好趋势。

28. 国内酒店市场有望在今年底至明年上半年迎来东兴大消费经营拐点,头部企业多元化品牌战略加速推进。

29. 黄金珠宝婚庆需求的释放,叠加“国庆”8月社零增速转正和“双十一”等节日因素,递延的珠宝消费需求有望在下半年集中释放。

30. 【重点推荐】中国中免、中公教育、科锐国际、锦江酒店、王府井、周大生、紫光学大风险提示:疫情控制超可选消费回暖明显预期,突发性事件,超预期政策。

31. 风东兴证券险提示:原材料价格大幅波动,下游需求不及预期,地产销售不及预期。

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