侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32140904 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 行业分析 > 研报详情

中信证券-面板行业2020年4月跟踪月报:TV面板价格全面转跌Q2整体承压,Q3有望止跌回稳-200527

上传日期:2020-05-28 09:02:32  研报作者:徐涛,胡叶倩雯  分享者:ddzl_302   收藏研报

【研究报告内容】

  各尺寸价格情况:
  小尺寸方面,手机面板价格4月下跌4.3%-10.5%,主要源于4月海外疫情持续发酵,全球经济与消费遭受重创,手机需求下滑,多个手机品牌出现面板减单、新项目推迟等情况,而供给端中日韩产能逐渐恢复,造成一定时间供需错配,出现阶段性供给过剩;
  中尺寸方面,价格在0.7%以内微幅上涨,主要源于疫情期间线上教学、居家办公催生需求;
  中大尺寸方面,18.5’’-27’’监视器面板全面企稳,TV面板继一季度持续上涨后,4月环比下跌1.7%-5.3%,主要源于需求端受经济低迷影响,欧美市场消费不足,面板采购需求持续下调;供给端大部分面板厂保持产线高稼动,产出环比恢复。短期来看,目前国际上仍处于疫情发展中期,终端零售影响较大,加上第二季国际品牌大砍订单,面板下游需求表现疲软而供给端产能逐渐恢复,预计Q2价格整体承压;第三季度随部分体育赛事重启、韩国产线退出,叠加本身即为传统面板旺季以及疫情递延需求拉动,我们认为Q3有望迎来供需均衡,价格止跌回稳;长期而言,中国大陆面板厂新产线爬坡带动产能持续增长,韩厂产能退出节奏加快、幅度加大,我们预计大尺寸面板价格将会在2年后达到相对稳定状态。
  主要产品出货量情况:出货量来看,4月全球TV面板出货量同比下跌17%,主要源于欧美疫情持续发酵引致众多体育赛事宣布推迟,线下销售渠道短期关停,需求端收缩;监视器面板出货量同比+18%,笔记本面板出货量同比+31%,平板电脑面板出货量同比+15%,主要源于远程教学、办公、视频会议等拉动需求。
  厂商数据:4月面板厂产能逐渐恢复,月度出货量上涨,大尺寸价格全面转跌,较去年同比跌幅较大,面板市场的重点公司营收涨跌互现,其中友达光电营收同比-3.9%,群创光电营收同比-1.0%;瀚宇彩晶持续调整产品组合,4月营收同比-26.49%。偏光片公司诚美材因原重要子公司昆山之奇美材料科技有限公司改列为转投资公司,不再并入营收合并申报,公司营收同比-37.03%,明基材营收同比+4.90%;显示驱动IC公司联咏因下游客户提前拉货,营收同比+18.55%,天钰营收同比-10.74%。我们认为后续各公司营收走势需持续观察疫情带来的供需两端影响。
  疫情动态及产能相关情况:4月国内疫情相对稳定,海外疫情持续发酵。
  供给端来看,国内面板厂加速复产,各产线进展顺利。重庆京东方6代AMOLED线Q2厂房将封顶;TCL华星t4AMOLED产线投资增至390亿,产能扩至48k;绵阳惠科第8.6代TFT-LCD线建成点亮;TCL华星t7项目主设备搬入。
  需求端而言,疫情影响下2020年全球面板需求(Omdia)预计下降11.1%,部分体育赛事逐步恢复,下半年需求有望回暖。
  上下游动态追踪:三星手机Galaxy Note 20+ OLED屏幕可能采用全新的LTPO技术,以实现低功耗,LTPO技术综合LTPS和Oxide技术优势,是LTPS技术的再进化,我们认为,该技术有助于优化OLED屏幕性能;长虹发布电视新品,全系列搭载京东方8K超高清显示屏,8K产业链趋于成熟,有望在2021年迎来高速增长,我们认为,未来大陆面板厂将积极规划8K产品,进一步提升市场份额。
  重点公司追踪:如我们前期月报预计,TV面板价格继一季度持续上涨后,4月环比下跌1.7%-5.3%,我们认为Q2价格端将整体承压,Q3有望供需均衡,价格止跌回稳;长期而言,中国大陆面板厂新产线爬坡带动产能持续增长,韩国和中国台湾产能持续退出,我们认为中长期看中国大陆厂商市占率将进一步提升,面板格局有望迎来中长期好转。聚焦细分领域,折叠屏商业化后有望驱动屏幕替换潮,利好柔性OLED产业发展。此外,我们看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升,建议关注京东方A。
  风险因素:疫情恢复不及预期;下游需求走弱;海外产能退出不及预期;技术革新风险等。
  
侠盾智库研报网为您提供《中信证券-面板行业2020年4月跟踪月报:TV面板价格全面转跌Q2整体承压,Q3有望止跌回稳-200527.pdf》及中信证券相关行业分析研究报告,作者徐涛,胡叶倩雯研报及面板行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!