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开源证券-国联股份-603613-国联股份点评:定增加码产业互联网,业绩高增长可期【开源计算机陈宝健团队】-200924

上传日期:2020-09-24 20:31:00  研报作者:健谈计算机  分享者:2330580081   收藏研报

【研究报告内容】


  事项 公司发布公告,非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过。 评论 1、定增过会, 业绩高增长可期, 维持“ 买入” 评级 公司的三大成长逻辑(大宗商品品类拓展、提升交易商品渗透率、交易会员转化率)已持续兑现,定增项目有望持续增强竞争力,产业互联网领军地位夯实,我们对公司业绩持续高增长充满信心。我们预测公司2020-2022年归母净利润为2.38、3.57、5.12亿元,EPS为1.16、1.75、2.51元/股,当前股价对应2020-2022年PE为70、46、32倍,维持“买入”评级。 2、定增募资不超过24.66亿元,助推产业互联网战略加速落地 公司拟非公开发行募集资金总额不超过24.66亿元,分别投向国联股份数字经济总部建设项目(3.44亿)、基于AI的大数据生产分析系统研发项目(4.91亿)、基于网络货运及智慧供应链的物联网支持系统研发项目(6.14亿)、基于云计算的企业数字化系统集成应用平台研发项目(4.76亿)、以及补充流动资金(5.4亿),我们认为定增项目有望加速“平台、科技、数据”战略落地,持续提升竞争力,加速业务发展。 3、“双10”购物节即将到来,交易规模值得期待 2019年多多“双10”电商节表现亮眼,单日集采订单达到21.5亿元,是2018年单日金额的2.1倍。2020年“双10”电商节即将到来,交易规模值得期待,有望为全年业绩提供良好支撑。 4、成长逻辑不断验证,龙头竞争力持续凸显 2020上半年涂多多实现营收39.9亿元,同比增长223%;净利润8680万元,同比增长270%。卫多多实现营收7.17亿元,同比增长104%;净利润1467万元,同比增长111%。玻多多实现营收5.45亿元;净利润1388万元。肥多多实现营收2.05亿元,净利润308万元;纸多多实现营收8694万元,净利润66万元;粮油多多实现营收1.9亿元,净利润140万元。整体来看,公司大宗品类的拓展、多多电商平台交易的渗透率提升,国联资源网活跃会员的转化率提升,三大业务逻辑不断得到验证,收入和利润持续高增长,龙头优势地位持续凸显。 风险提示:市场竞争加剧;新品种拓展不及预期。 法律申明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的机构或个人客户(以下简称“客户”)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的,属于机密材料,只有开源证券客户才能参考或使用,如接收人并非开源证券客户,请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户,应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接,开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网站的内容不构成本报告的任何部分,客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
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