财信证券-基金市场点评报告：蚂蚁集团战略配售基金即将发行，重点关注华夏、易方达产品-200924

　　投资要点
　　5只蚂蚁集团战略配售基金即将发行。9月10日，华夏、中欧、易方达、汇添富、鹏华5家基金管理人的创新未来18个月封闭运作混合型基金材料获接收；9月17日，5只基金均获批；9月25日，5只基金将同日发行。该批火速获批的5只基金均可参与蚂蚁集团战略配售，战略配售基金有优先配售资格，平均获配率约为网上打新中签率的90余倍，0申购费的设置进一步降低了普通投资者的参与门槛。
　　5只蚂蚁集团战略配售基金异同。1）均采用定期开放的运作方式，封闭区均为18个月。2）费率统一，0申购费，总费率水平为1.7-3.2%。3）均为偏股混合型基金，销售均为基金管理人直销+蚂蚁渠道代销。4）投资范围以及投资组合比例关键点相同，封闭期股票资产占比60-100%、开放期为60-95%，创新未来主题股票资产不低于80%，港股通标的股票资产不高于50%。5）业绩比较基准有所差异，综合来看，汇添富的业绩比较基准水平相对较低，其他产品差异不大。
　　建议重点关注华夏、易方达产品。主动权益产品的绝对规模方面，易方达、汇添富居前，全市场主动权益占比分别是7%、6.5%；相对规模方面，中欧、汇添富的主动权益产品在公司产品总规模中的占比分别是34.9%、23.5%。华夏拟任基金经理，在业绩、超额收益方面表现好；易方达、汇添富、鹏华拟任基金经理，在波动回撤控制方面表现较好。综合基金管理人、基金经理、在管产品、偏好行业等多项因素，首批蚂蚁集团战略配售基金建议重点关注华夏创新未来18个月（010315.OF）、易方达创新未来18个月（010317.OF）。1）华夏创新未来18个月（010315.OF）：基金经理周克平，在管产品规模合计84.4亿元。其在管产品业绩、超额收益表现优秀，波动回撤绝对值高于行业中值；行业偏好科技，有科创主题产品。基金管理人华夏基金，主动权益基金管理规模约857亿元，全市场主动权益基金管理规模占比约3.4%，公司产品管理规模占比约12.2%。2）易方达创新未来18个月（010317.OF）：基金经理陈皓，在管产品规模合计427.2亿元。其在管产品业绩略高于行业中值，超额收益表现较好，波动回撤控制水平较好；行业偏好电子、计算机、消费、医药。基金管理人易方达基金，主动权益基金管理规模约1799亿元，全市场主动权益基金管理规模占比约7.0%，公司产品管理规模占比约18.6%。
　　风险提示：历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平。