中国银河-2020公募基金运行详解-200924

　　核心观点:
　　不同策略风格类基金表现
　　对于宏观策略类基金，股债配置风格明显，一只通过控制股票仓位的变动来应对 A 股市场的变化；对于行业轮动类基金整体表现超越市场，今年收益高的基金夏普比率也较大，但其中几只回撤明显；对于量化基金，指数增强指数基金均能获得超额收益，基准指数更加多元包括行业、smart Beta 等，对冲型基金规模较大的表现一般，多因子尤其多策略量化整体规模偏小，其它量化主动基金收益均超越市场；对于事件类基金，除定增基金外，几只规模较大的基金表现一般。
　　不同行业基金表现
　　在医药类基金中，主动医药类基金无论从数量还是规模都超过被动型基金，从历年表现来看主动医药基金的表现都是强于中证医药指数，主动医药基金呈现明显的规模效应，规模较大的基金表现更好；大部分科技型被动基金成立于今年，历年科技类主动基金表现强于中证 TMT 指数，对于先进制造业主题的基金，大部分是主动管理型；军工行业相关基金大部分属于被动指数基金，环保行业相关基金大部分属于主动型基金，汽车行业相关基金中主动和被动基金数量大致相当。