银河期货-棉花、棉纱日报-200924

　　国际：当前美国2020年度棉花签约进度尚可，新年度棉花产量减少，近期美棉新苗的优良率仍一般，主产区得克萨斯州优良率低，预计未来对单产会有影响。疫情影响国外消费端虽有恢复，但是预计低于往年同期并将长期维持相对低位。美棉新年度签约情况不错，中国是否大量采购将成为影响美棉走势的重要影响因素。新年度印度新年度棉花播种进度很快，目前已经超额完成了预期，其国内棉花需求不错，成交情况尚可，新年度印度CCI继续提高收购价格，对印度棉花价格有一定支撑。
　　国内：郑棉虽然基本面逐渐向好，且储备棉成交情况好，支撑较大，但是考虑10月份将有大量新花上市对市场供应造成较大的压力，而9月份将有新花开秤价格也会对市场产生较大的影响。而美国禁止进口新疆棉及其下游相关产品将对棉花下游消费产生非常不利的影响，也会引起其他国家和品牌商纷纷跟随，今天美国政府又暂缓对新疆棉的制裁，悲观情绪略缓解。而较高的籽棉收购价格却对棉花现货价格形成支撑。但是后期随着棉花收购量和加工量上来，盘面卖套保压力增加，因此中期郑棉有向上压力较大。
　　棉纱：随着“金九银十”的到来国内消费开始慢慢恢复，近期纱线价格略有上涨，纱线销量略有好转，棉纱库存略有下降，但是许多纺织企业仍多处于亏损边缘或者不盈利状态，预计未来棉纱利润将逐步回归，然而目前仍未看到消费有明显提升。欧洲疫情二次爆发，对出口市场预计也会有影响，中期消费也不容乐观。
　　【交易策略】
　　1、单边：长周期看美棉整体向上趋势没变，会拉动郑棉向上，但鉴于美国对新疆棉的限制预期以及欧洲二次疫情的爆发，预计上涨的空间有限。近期新花开始上市，各个轧花厂开始抢收，对郑棉价格虽是一个支撑，但是一旦国庆后大量新花上市，盘面将有较大的卖套保压力。
　　2、套利：目前棉纱2101合约利润为负，未来随着纺织行业旺季到来利润有上涨预期，可考虑做多2101棉纱合约空同月份棉花合约。
　　3、期权：观望。
　　4、期现：棉花期货价格与现货价格价差较小，棉花供应充足，建议随用随点。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）