华泰证券-TMT一周谈之电子行业：苹果手表再升级，超强沉浸VR来临-200920

1. 新款iPad/iWatch惊艳亮相，重申看好5G创新周期苹果产业链龙头标的过去一华泰证券周上证综指上涨2.38%，电子上涨2.50%。

2. 从苹果上周所发布的健康检测功能再度强化的AppleWatch6、平价版AppleWatchSE、WatchOS7以及机器学习功能升TMT一周谈之电子行业级的iPad系列新品，我们认为苹果正不断完善其5G物联网生态下的健康IoT布局。

3. 我们认为，尽管外部不确定性犹存，考虑到苹果新品发布会的催化，以及中美贸易摩擦背景下苹果全球份额的提升、硬件生态体系的日益丰富，苹果产业链仍是当下成长预期最强劲的细分方向，产苹果手表再升级业链中不断推进垂直整合及全球生产能力建设的龙头企业有望实现强者愈强，推荐立讯精密、歌尔股份、环旭电子、鹏鼎控股等。

4. OculusQuest2新品发布，硬件配置及计算平台升级打造更优沉浸体验据快科技讯，Facebook（FBUS，无评级）于9月16日正式发布新一代OculusQuest超强沉浸VR来临2，重量仅503g，刷新率支持72Hz和90Hz，通过搭载高通骁龙XR-2平台实现相较于上一代产品50%的像素提升、高达11倍的AI处理能力、低延时低功耗的视觉分析引擎、异构计算架构下的2-3小时续航能力、支持顶级Wi-Fi6性能和更高下载速率的连接系统，从而打造更优的沉浸式体验。

5. 考虑到疫情期间居家娱乐需求增加、消费者对VR的娱乐及社交属性认可度不断提升，我们认为VR有望在5G网络硬件、华泰证券软件升级之际凭借更优沉浸体验加速终端应用推广，产业链重点推荐歌尔股份。

6. AppleWatch6引入血氧监测强化医疗功能，iPadAir4满足多场景需求9月16日凌晨1点，苹果如期举办线上新品发布会，重点发布AppleWatch新品及WaTMT一周谈之电子行业tchOS7系统。

7. AppleWatchS6引入血氧测量、睡眠监测等功能，进一苹果手表再升级步强化健康监测、健康咨询服务功能。

8. 此外，苹果还推出了iPadAir4和iPad8两款平板新品，其中iPad8为入门版平板，支持ApplePencil和智能键盘，起售价329美元；iPadAir4搭载A14芯片，可满超强沉浸VR来临足智慧书写识别，深挖教育、设计等场景需求，我们认为有望进一步开拓市场空间。

9. 周专题：苹果A14随iPad率先发布，手表S系列处理器延续SiP封装不同于以往A系列新款芯片与新款iPhone同期发布，苹果本次在华泰证券iPadAir4上罕见首发最新款基于台积电5nm制程的移动SoCA14Bionic处理器，集成118亿晶体管较前代CPU性能提升40%，图形处理器性能提升30%，机器学习性能提升70%，可支持手写内容自动识别、转换，支持4K视频剪辑。

10. 而AppleWatch6/SE则延续采用SiP封装实现超越摩尔（A系列处理器通过先进制程演进延续摩尔定律），因SIP高灵活度、高集成度、低成本、小面积、高频高速、生TMT一周谈之电子行业产周期短等特点符合智能穿戴的发展趋势。

11. 重点覆盖组合歌尔股份、鹏鼎控股、立讯精密、环旭电子、京东方A、风华高科、海康威视、江海股份、乐心医疗、视源股份、顺络电子、长信科技、硕贝德、精研科技、水苹果手表再升级晶光电、兆易创新。

12. 风险提示：海外疫情升级风险，宏超强沉浸VR来临观下行风险，创新品渗透不及预期风险。