“原文摘录:环比-1.0pct,同比+0.2pct),水泥均价431(环比-6,同比+26)。9月中旬,国内水泥市场延续向好态势,库存低位运行,支撑水泥价格继续上调;需求方面,除华东地区受阶段性降雨影响,企业发货环比略有下滑,其他地区多保持正常或合理水平。建议积极布局水泥龙头,重点关注华东海螺水泥、华。” 1. 投资策略:1)继续持续推荐顺周期,有涨价逻辑且具备成长性的玻纤行业龙头:中国巨石、中泰证券中材科技,长海股份;2)关注竣工端改善且防水有望持续超预期的北新建材,关注伟星新材C端恢复,帝欧家居短期超跌建议积极关注。 2. B端品牌建材龙头科顺股份、东方雨虹、蒙娜丽莎、三棵树、中国联塑、亚士创能、永高股份等持续看好;3)水泥关注旺季表现,核心标的海螺水泥、华新水泥、天山股份;4)新材料核心推建筑材料行业荐军工和半导体行业均向上,有核心技术和成本竞争力的菲利华和石英股份。 3. 本周:1)全国水泥平均出货率环比上持续推荐玻纤龙头巨石和中材升,库存环比下降,均价环比上升。 4. 全国水泥出货率87.石膏板龙头北新9%(环比+1.2pct,同比+4.7pct),库容比55.0%(环比-0.4pct,同比+0.7pct),水泥均价435.6(环比+1.9,同比-5.8)。 5. 华东地区出货率96.3%(环比-2.0pct,同比-2.3pct),库容比49.6%(环比+0.4pct,同比-1.9pct),水泥均价4中泰证券67.9(环比+8.6,同比-0.7)。 6. 西北地区出货率80.0%(环比+0.6pct,同比+12.2pct),库容比53.8%(环比-1.0pct,同比+0.2pct),水泥均价431(环建筑材料行业比-6,同比+26)。 7. 9月中旬,国内水泥市场延续向好态势,库存低位运行,持续推荐玻纤龙头巨石和中材支撑水泥价格继续上调;需求方面,除华东地区受阶段性降雨影响,企业发货环比略有下滑,其他地区多保持正常或合理水平。 8. 建议积极布局水泥龙头,重点关注华东海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、亚洲水泥;西北水泥(祁连山、宁夏建材、天山股份);华南塔牌石膏板龙头北新集团;港股中国建材。 9. 2)B端品牌建材中泰证券龙头加速成长,C端需求逐步恢复,建议重点关注北新建材。 10. 防水、瓷砖、涂料、管材行业龙头市占仍低建筑材料行业,集中度有望快速提升(地产商集中度、精装修占比提升、行业标准和客户需求升级),驱动细分品类龙头加速成长。 11. 当前时点建议关注Q4竣工数据持续推荐玻纤龙头巨石和中材改善情况,重点推荐北新建材(石膏板回暖,防水超预期)。 12. 建议持续重点关注科顺股份、蒙娜丽莎、东方雨虹、亚士创能、三棵树、帝欧家居、中国联塑、永高股份、伟星石膏板龙头北新新材等。 13. 3)玻纤行业拐点已至,看好明年行业量价齐升中泰证券,龙头弹性较大,布局正当时。 14. 需求端,明年的需求核心是风电稳定,汽车、电子、建建筑材料行业筑建材、家电等领域边际转好。 15. 供给端,新增产能较持续推荐玻纤龙头巨石和中材少,预计明年2%左右的增长,未来几年进入冷修技改大周期。 16. 供需向上,未来一两石膏板龙头北新年新一轮行业复苏窗口开始打开。 17. 现阶段国内玻纤池窑企业需求良好,月初价格上调后,中下游提货热情仍存,内贸市场仍延续向中泰证券好势头;部分产线冷修计划预期四季度末供给会有小幅缩减,叠加需求旺盛,风电纱仍有抢装政策,故年末有涨价预期。 18. 电子纱提涨尚需动力支撑;电子布价格仍有建筑材料行业小涨预期。 19. 重点持续推荐玻纤龙头巨石和中材推荐:中国巨石、中材科技、长海股份。 20. 4)新材料石英玻璃领域下游军工十四五规划超预期、半导体行业景气石膏板龙头北新上行,继续推荐菲利华和石英股份。 21. 5)玻璃领域核心推荐旗滨中泰证券集团。 22. 玻璃价格年初至今建筑材料行业呈现V型反转态势。 23. 截至9月19日,全国建筑用白玻均价1902元,同持续推荐玻纤龙头巨石和中材比+283元。 24. 现在仍处于石膏板龙头北新传统消费旺季,终端市场需求呈现刚性特点,对现货价格有较强的支撑作用。 25. 水泥产量,据国家统计局的数据,1-8月份,全国水泥累计产量14.42亿吨,同比-2.1%(前值-3.中泰证券5%)。 26. 单8月份,水泥产量2.25亿吨,日均建筑材料行业产量725万吨,同比+6.6%(前值+3.6%)。 27. 玻璃产量,1-8月份,全国平板玻璃累计产持续推荐玻纤龙头巨石和中材量62309万重量箱,同比+1.0%(前值-0.3%)。 28. 单8月份石膏板龙头北新,平板玻璃产量8138万重量箱,同比+3.1%(前值+0.6%)。 29. 地产中泰证券,住房需求持续释放。 30. 1-8月份,房地产开发投资额、商品房销售额累计分别为88454、96943亿元,建筑材料行业累计同比+4.6%、+1.6%,土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积11947、98486、139917、839734、37107万平方米,累计同比-2.4%、-3.3%、-3.6%、+3.3%、-10.8%。 31. 单8月份,房地产开发投资额、商品房销售额分别为13129、15521亿元,单月同比+11.8%、+27.1%,土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积2288、14855、19885、21454、3859万平方米,同比-7.6%、+13.7%、+2.4%、+13持续推荐玻纤龙头巨石和中材.2%、-9.8%。 32. 基建,8月固定资产投资累计同比下降0.3%,降幅较前7个月收窄了石膏板龙头北新1.3个百分点,折算当月同比则继续升至9.3%。 33. 具体来看,基建投资(不含电力中泰证券)累计同比回升至-0.3%,当月增速却回落至4.0%。 34. 今年财政资金支持基建的力度明显增强,预计全年增速或回升至10.6%,下半年进度或建筑材料行业会加快。 35. 挖机销量,据中国工程机械工业协会的数据,2020年8月纳入统计的25家持续推荐玻纤龙头巨石和中材挖掘机制造企业销售各类挖掘机械产品20939台,同增51.3%。 36. 1-8月,共计销售各类挖掘机械产品210474台,同增28石膏板龙头北新.8%。 37. 挖机施工,据小松官网的数据,2020年1-8中泰证券月份小松月均工作小时分别为59、31、113、144、147、126、126、130小时,同比变动-43%、-32%、-17%、+4%、+3%、+2%、-3%、+1%。 38. 零售,8月份,限额以上社会消费品零售总额(建筑及装潢材料类)152亿元,同比增长-2建筑材料行业.9%,环比增长+0.7%。 39. 风险提示:宏观经济下行的风险;疫情导致需求大幅低于预期;限产放松、新增产能风险;2B端企业资金周转不畅的持续推荐玻纤龙头巨石和中材风险。