中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-200918

　　行业观点（2020.09.14-2020.09.18）
　　投资策略：社库在经历了数周的累库后，本周重新回落，回落幅度较往年同期仍然偏小。9月前3周社库周均上升6万吨，2019年同期为周均下降35万吨，2015年-2018年同期的平均值为周均上升1万吨。总体看今年9月需求表现偏弱，7、8月市场对旺季预期较高，但8月下旬地产融资政策收紧，对地产开工形成抑制，旺季需求低于预期，钢价短期承压。本周社库重新去化力度并不理想，尚不足以重新激发市场信心。长材与板材盈利相继进入微利区间后，压力向铁矿上游进行传导。随着铁矿供需紧张情况缓解，价格开始出现松动。由于今年国内经济刺激力度较为克制，经济恢复速度较快但高度有限。国内需求后期恢复斜率可能将逐步放缓，未来增量需要观察海外经济体恢复程度。对于钢铁股而言，目前行业估值仍然较低，与非周期类行业估值差距较大，未来或存在相对收益，钢铁股可以关注八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份等。除此之外技术领先的材料类标的甬金股份、博威合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等也可关注。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。