方正中期期货-玉米、玉米淀粉日报-200923

　　玉米：9 月 23 日，玉米期货主力 1 月合约高位大幅回落，阶段性利好兑现以及外盘玉米大幅回落拖累国内市场。CBOT 玉米期价受宏观情绪面扰动，部分多头获利了结，期价高位调整，不过出口表现良好以及拉尼娜干扰对市场的支撑仍在，暂时还是以回调对待。目前来看，台风对东北玉米的影响基本兑现，市场普遍认可 5%-10%的减产幅度，随着价格的走高，该利多也有所消化，期价进一步上涨动力有所减弱，再加上近期外盘玉米的回调，带动国内玉米期价回调。短期来看，玉米市场供应充足，临储拍卖粮仍有 3000 万吨未出库、新粮逐步上市、进口同比增加等阶段性压力以及价格走高之后小麦等替代增加对市场的影响有所凸显，期价可能会出现季节性的回调。长期来看，下游生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节所引发缺口预期仍在，玉米期价长期上涨的主要支撑仍在， 不过进口的增加或会收窄缺口预期，中美贸易关系依然是进口影响的关键因素， USDA 最新的周度数据显示，截至 9 月 10 日当周，美国玉米对中国的累计销售量为 924 万吨，如果当前进口态势延续并且能够顺利到岸的话，进口量对于缺口的弥补力度还是比较强的，后期进一步关注兑现情况，一旦出现不能有效兑现的变化，那么缺口预期的利多很有可能会被强化。 操作方面，目前仍然建议等待回调做多机会，参考区间 2250-2350。