方正中期期货-金属铜日报-200923

　　周三铜价回落， 沪铜 2011 收于 51460，下跌 0.56%。 美元指数延续强势，继续在 94 上方运行， 欧洲二次疫情、英国可能实施封锁 6 个月、美国 8 月成屋销售创 14 年新高等提振美元，且市场风险偏好回落，打压铜价。但德国及法国 9 月制造业 PMI 均较前值继续回升，且好于预期。而且，我们认为各国已积累一定的防疫经验，在防疫与经济活动中料取得相对好的平衡，因此二次疫情不会造成类似 3 月份的极度恐慌情绪，因此预计美元上方空间有限。供需方面，周三 LME 库存下降 1025 吨至 77275 吨，LME 库存目前仍处于历史低位，对铜价仍有支撑。但国内 9 月消费旺季落空，除汽车产销旺盛外，电网、空调均无明显改善，且国庆节前未见明显的下游积极备货，现货升水回落，国内库存回升，均造成沪铜表现弱于伦铜。整体来看，供需方面多空因素交织，但欧洲二次疫情导致宏观情绪转向谨慎悲观，因此预计铜价晚间偏弱运行，可考虑 50000 附近多单买入。