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方正证券-建筑材料行业:投资端韧性强劲,需求维持旺盛-200919

上传日期:2020-09-20 09:14:08  研报作者:盛昌盛,侯星辰  分享者:jun777   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录:水泥、塔牌集团;2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。现阶段国内玻璃纤维池窑企业需求良好,月初价格上调后,中下游提货热情仍存,内贸市场仍延续向好势头,产能方面,后期部分产线存在冷修计划,预计四季度末,国内玻纤池窑在产产量或有小幅缩减,然需求端正处旺季阶段,加。”

1. 2020年8月份全国水方正证券泥产量2.25亿吨,同比增长6.6%。

2. 全国固定资产投资(不含农户)37.88万亿元,同比下降0.建筑材料行业3%,降幅较1-7月收窄1.3个百分点,8月份固定资产投资(不含农户)增长4.18%。

3. 1-8月,全国房地产开发投资8.85万亿元,同比增长4投资端韧性强劲.6%,增速较1-7月提高1.2个百分点。

4. 新开工面积累计同比下降3.6%,降幅持续收窄需求维持旺盛,前端需求恢复可观。

5. 1-8月基建投资不含电力口径同比下降0.3%,降幅比前值收窄0.7个方正证券百分点,铁路投资增长6.4%,增幅比前值扩大0.7个百分点;道路投资增长2.9%,增幅比前值扩大0.5个百分点。

6. 基建投资持续恢复,铁路、道路投资继续发力,看好下半年基建需求进一步建筑材料行业释放。

7. 截至8月底投资端韧性强劲,经全国人大批准的3.75万亿元新增地方政府专项债已发行2.89万亿元,完成全年计划的77.3%,投资规模的增加有助于带动相关建材行业的需求。

8. 目前水泥行业已经正式进入旺季运行的模式,我们预计水泥价格有望在9月、10月延续上行态势,其中南需求维持旺盛方区域价格上涨延续的时间或将持续至四季度中后期。

9. 水泥板块依然建议关注:1、当下需求旺盛的华东区域水泥龙头海螺水泥、上峰水泥、华新水泥、万年青、华润水泥、塔牌方正证券集团;2、基建需求旺盛且弹性较大的北方水泥标的天山股份、祁连山、宁夏建材等。

10. 现阶段国内玻璃纤维池窑企业需求良好,月初价格上调后,建筑材料行业中下游提货热情仍存,内贸市场仍延续向好势头,产能方面,后期部分产线存在冷修计划,预计四季度末,国内玻纤池窑在产产量或有小幅缩减,然需求端正处旺季阶段,加之风电纱仍有抢装政策,预计后期无碱池窑粗纱价格仍有调涨预期,建议关注中国巨石、长海股份。

11. 我们认为玻璃行业进入旺季后供需格局将会维持偏紧的状态,伴随金九银投资端韧性强劲十旺季需求的释放,玻璃库存有望得到进一步消纳,价格近期高位整理后有望延续上升态势。

12. 建议关注旗滨集团、需求维持旺盛信义玻璃。

13. 我们看好2020年地产施工向方正证券竣工持续传导,2019年施工、竣工同比增速持续改善,我们认为伴随地产销售的复苏、期房交房的限制以及潜在旧改项目的增量需求,地产后端需求有望逐步复苏。

14. 建议关注竣工端建材龙头北新建材、伟星新材;继续关注受益于精装房渗透率提升、地产集采比例建筑材料行业提升的细分建材龙头东方雨虹、蒙娜丽莎、帝欧家居、三棵树、亚士创能、永高股份。

15. 建议重点关注帝欧家居,收投资端韧性强劲入阶段性承压不改长期业绩增长趋势,预计2021年将会体现出较好的业绩弹性,当前市场价值被低估。

16. 风险提示:基建项目建设进需求维持旺盛度不及预期;行业库存压力增加;行业盈利不及预期。

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