中原期货-螺纹热卷日报：表观消费再次下降 旺季落空或成定局-200923

　　宏观要闻
　　联合国报告：由于新冠肺炎疫情影响，全球经济面临深度衰退，但衰退程度可能不会像今年早些时候预测得那样严重。预计今年全球经济将收缩4%以上，但中国经济仍将保持正增长（增长预期为1.3%）。
　　供需现状
　　供需数据：周三钢谷网数据，全国建材产量小幅下降4.93万吨，总库存减少10.84万吨，比上周降幅减少50%，其中社库下降14.32厂库增加3.48，建材表观止增下降14.64万吨，为近一个月最差表现。9月已过三分之二，钢厂生产积极性不减，钢材库存居高不下，叠加海外疫情恐慌蔓延，旺季预期几乎已被证伪，钢材价格不断下挫。成本端铁矿废钢共振下行，钢厂利润虽然微薄但少有主动减产。钢材供需偏弱，叠加节前资金流出意愿较强，短期钢价难有亮眼表现，区间震荡为主。
　　逻辑分析
　　现货方面，9月23日现货价格延续下跌：全国螺纹钢均价3766元/吨，环比跌2元；上海热卷4.75mm报价3840元/吨，环比跌10；原料方面，23日连云港PB61.5粉矿报价895元/湿吨，环比跌1元/湿吨；钢厂废钢调价46跌0涨，跌幅10-50元。
　　期货方面，日内工业品走势继续下行，黑色系成材表现强于原料，螺纹热卷午后V型反转收回大部分跌幅，收得较长下影线，螺纹主力收于3542元/吨，涨幅0.17%；热卷收于3666元/吨，涨幅0.44%。
　　策略建议
　　1、单边趋势不明朗，建议观望
　　2、多螺空卷持有，节前可逐步兑现利润
　　3、关注螺纹1-5合约正套机会