信达期货-沪铜早报-200924

　　昨日沪铜主力合约CU2011开盘后震荡下行，尾盘小幅反弹。昨日开盘价52200元，盘面最高52240元，最低50960元，至收盘51570元，下跌290元，跌幅0.56%。昨日全市成交量16.72万手，较前日增加11310手，持仓方面，为10.51万手。外盘方面，LME3月铜价至周五下午3:00（北京时间）报6688美元。基本面分析，夜盘美股遭遇猛烈抛售，引起市场恐慌，白银、沪铝领跌，市场避险情绪升温，铜价亦受影响承压调整。供给侧，8月智利铜出口环比下降11%,为1月以来最大降幅。冶炼端上周加工费TC维持48美元/吨，硫酸价格114元/吨增加9元/吨仍处低位。需求端，各地房地产调控力度仍然较大，多数房企无法完成预定旺季销售目标，下游铜消费不及预期。库存方面，上期所库存上周增加16652吨，LME铜库存减少1025吨，全球显性库存仍不到60万吨，处于历史低水平。总的来看，美联储鸽派言论表示基础利率低水平不变，宏观宽松预期犹存，供给端TC费低位，叠加低硫酸价格，从底部较强支撑铜价。但库存累库趋势显现以及旺季铜消费不及预期或短期使铜价承压。风险点关注近期美股表现。短期铜价或将继续以高位震荡为主。