安信证券-FOF和资产配置周报：经济数据向好，北向资金回流加仓大金融-200920

　　上周17日美联储议息会议决议暗示2023年底前不进行加息，但接下来也很难进行更多的宽松政策，加上前期科技板块的超买，美股上周继续震荡下行，本次的风格切换和风险释放造成危机的概率较小。国内方面，8月投资和消费数据超预期，中期经济复苏逻辑不变，流动性上8月新增社融3.58万亿大幅超预期，货币政策年内偏弱但大概率不会转向，加上股票型ETF近期资金流入，外资的回流和公募基金持续发行，A股有望震荡向上。债市方面情绪有所企稳，但经济复苏背景下仍承压；黄金方面中长期通胀预期和避险大逻辑仍在。
　　市场：上周总体来看风险资产呈现震荡趋势，国内方面A股周五在非银板块带动下上扬，成长继续跑输价值，债市低位震荡(上证综指+2.38%、创业板+2.34%、中债总财富指数+0.08%),行业方面汽车、综合金融、非银和建材涨幅靠前，农林牧渔、医药和食品饮料回调幅度较大；港股方面恒生指数-0.2%微跌，原材料、非必需消费和工业涨幅靠前；欧美方面，上周FANMG等科技公司震荡，纳指-0.56%，VIX指回落至25.83，欧元区股指整体微跌(富时100-0.42%、德国DAX-0.66%)；商品方面，布油大幅上涨+8.03%,金价继续在2000美元下方震荡(伦敦金+0.56%/伦敦银+0.17%)。
　　资金流方面：上周北向大幅回流+108.32亿元，南向稳定净流入+135.59亿元；行业来看，净买入前五为银行、医药、非银和汽车，食品饮料和电子流出较多；近一个月净流入前三为地产、医药和化工。国内股票型ETF没有延续前一周的大幅净流入趋势(上周-29.4亿)；宽基ETF中沪深300类占优，创业板净流出-10.99亿；行业来看，券商类ETF领涨，同时金融地产相关ETF份额持续增长(上周+6.43亿)，医药类小幅流入+0.49亿；主题方面，消费类净流出-1.89亿，芯片类交投活跃且连续两个月净流入(上周+1.19亿元)。
　　逆向进取组合上周回报0.53%，风险再平衡组合上周回报0.64%，结构化风险平价组合上周回报0.42%，详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。
　　风险提示：数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。