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国都期货-焦煤焦炭晨报:焦炭回调明显,焦煤现货微涨-200924

上传日期:2020-09-24 10:09:00  研报作者:王琼伟,穆新宇  分享者:chenyouduo   收藏研报

【研究报告内容】


  操作建议
  焦炭: 焦炭期货近期内在 1900-2100 区间震荡, 回调明显, 多空博弈激烈, 基本面较强。 焦化企业第三轮提涨全面落地, 焦化企业利润再度走高, 平均达到 350 元/吨左右, 利润高于产业链上下游, 压缩上游焦煤和下游钢厂利润, 上下游抵涨情绪强烈, 对焦炭期货价格上涨形成压力。 焦化企业供给强劲, 开工率居高, 日均焦炭产量 69.61 万吨, 订单良好, 出货顺畅, 致使焦化厂库存走低, 供给紧张。 钢厂高炉开工率达到 90.63%, 稳中有降, 钢厂产能略有下降, 但仍处于高位, 需求保持旺盛, 钢厂焦炭库存走低, 有主动补库需求, 需求端旺盛, 对焦炭价格形成支撑。
  综合来看, 焦炭目前供需双紧, 开工高涨, 供给强劲, 下游库存集体走低, 补库需求强烈, 需求端旺盛, 焦炭价格保持高位震荡, 但钢材利润偏低, 价格上行困难。 后期应注意需求端走强不及预期的风险, 保持观望。
  焦煤: 焦煤价格保持区间震荡, 基本面较弱, 小幅回调。 焦煤现货价格有地区上涨, 基差有所修复。 产能相对过剩, 利润偏低, 市场人气低迷, 供给强劲。 下游焦化厂库存居高, 独立焦化厂焦煤总库存 100 家达到 798.79 万吨, 钢厂焦煤库存达到 817.41 万吨, 均居于年内高位,去库存进度缓慢, 对焦煤价格上行形成制约。 下游焦化厂受第三轮提涨落地影响, 利润再度走高, 开工率达到 87.94%( >200 万吨) , 唐山钢厂高炉开工率稳中走低, 达到 82.54%, 需求端相对弱势, 终端需求走强落地缓慢, 进度不及预期, 维持震荡格局。
  综合来看, 焦煤基本面弱势, 供给过剩, 下游焦企钢厂库存居高,需求端低迷, 供需失衡, 使得焦煤上涨承压, 维持弱势震荡。 后期应关注进口焦煤通关放开风险, 对焦煤价格有向下影响。 目前焦煤处于震荡行情, 注意风险, 谨慎观望。隔夜要闻
 报告详细内容请查阅原报告附件
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