五矿经易期货-金属期权日报-200924

　　铜：国内方面，上海地区现货升水小幅下调至40元/吨，盘面下跌对下游吸引力有限，买盘疲弱。进出口方面，昨日现货铜进口亏损缩至600元/吨，3月期进口亏损380元/吨。废铜方面，昨日精废价差缩至1600元/吨。消息面，嘉能可非洲铜业务主管表示，公司在权衡重启其去年11月关闭的Mutanda采矿业务的可能性，该矿2019年产10.3万吨铜。价格层面，海外疫情加剧对市场情绪打压较大，如果更多国家进入二次封锁，铜价向下压力将增大；在此之前，中美紧张关系的边际缓解，以及国内长假前下游备货预期下，铜价下方仍有支撑。今日沪铜主力运行区间参考：51000-52500元/吨。
　　贵金属：美联储公布9月议息决议，将基准利率继续维持在接近零的水平，美国财政刺激法案谈判受挫，欧洲疫情再度恶化引发避险情绪，美国经济数据反弹，表现相对强于欧洲，美元大涨；贵金属继续回调，截至9月15日黄金白银基金净多均有所回升，黄金基金净多处于偏高位置，白银净多处于中性位置；美联储修改政策框架，低利率将持续，疫情在欧美部分地区再次爆发，欧美政府继续推动财政与货币宽松直至经济复苏，欧洲复苏基金协议达成，中期而言美元贬值预期仍存，美国名义利率将保持低位，随着通胀预期继续抬升，实际利率仍有深度下降空间，以上因素是贵金属中期进一步上行的基础，短期来看，随着经济数据强劲复苏，长端美债收益率有逐步反弹趋势，美元反弹动力强劲，加上近期宽松预期落空，通胀预期有所反复，多重利空因素或将引发贵金属继续向下调整，建议短期观望或逢反弹抛空，压力位黄金1950，白银26.5，消息面关注美国大选、美联储动向、国际贸易局势等。