华泰期货-宏观大类日报：市场悲观情绪有所缓解-200924

　　德国9月制造业PMI初值为56.6，预期为52.5，前值为52.2；9月服务业PMI初值为49.1，预期为53，前值为52.5；9月综合PMI初值为53.7，预期为54.1，前值为54.4。
　　欧洲央行执委默施：紧急抗疫购债计划（PEPP）的灵活性不适用于量化宽松；数据并未显示经济进一步恶化；风险可能仍在一定程度上倾向于下行，但程度较以前更低；物价和产出方面的数据没有进一步恶化。
　　国务院常务会议，部署进一步提高上市公司质量，保护投资者权益。会议指出，进一步提高上市公司质量，有利于促进资本市场持续平稳健康发展，加大对实体经济的支持。围绕建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，一要完善上市公司治理制度规则，落实控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员法定职责和责任，健全机构投资者参与公司治理的机制，推行内控规范体系。提高信息透明度和披露质量。二要推动上市公司做优做强。支持优质企业上市。健全上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。完善上市公司再融资、发债等制度。允许更多符合条件的外国投资者对上市公司战略投资。完善标准，简化程序，畅通渠道，健全上市公司多元化退出机制。严厉打击规避退市行为。三要发挥部门合力加强监管。稳妥解决股票质押风险、违规占用资金、违规担保等问题。对操纵市场、内幕交易等违法违规行为加大处罚力度，大幅提高违法违规成本。
　　宏观大类：
　　周三欧洲股票出现小幅反弹，但美股高开低走，期债有所回调。跟踪此前利空因素来看，欧美疫情曲线仍呈现上升趋势，9月22日欧元区和美国分别新增4.6和5.2万例，对应前值为3.9和4.1万例，疫情仍在持续扩散。短期来看，各国政府并未进一步加大“封城”力度，市场悲观情绪得到一定释放。短期的调整并未改变我们中长期看好的观点，一方面是在央行和政府的呵护下，后续经济再次“拉闸”的概率非常低，另一方面，由于此前市场已经经历过一轮疫情冲击，而目前无论是央行政策还是基本面也均好于3-4月期间。因此本轮的调整反而是给大类资产配置砸出黄金坑，关注带来调整的因子，把握逢低买入的机会。
　　策略（强弱排序）：股票=商品>债券；
　　风险点：中美多方面博弈发酵；美国第二轮疫情救助方案推出将短期利好美元和美国资产；地缘政治。