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中信期货-市场精粹:加息增产呼声,白银弱势难改-200924

上传日期:2020-09-24 08:51:00  研报作者:中信期货微资讯  分享者:375924017   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示 本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考,完整的投资观点应以中信期货发布的完整报告为准。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 一、观点精粹 二、市场点睛 交易推荐:原油反弹试空 利比亚确认下周增产:下周利比亚原油产量将增至26万桶/日,历史峰值产能高达120万桶/日。 需求复苏疲弱:疫情蔓延对需求前景构成打击,美国原油库存上周意外增加。 油价再次下破5日10日均线:MACD日度绿柱回归至0值,再次向下发散技术概率高。 短线建议:265~270元/桶区间卖出SC2011合约,275~276元/桶止损,235~236元/桶止盈。 风险因素:下游消费 三、报告回顾 农产品组:《期货工具用与不用,企业营收利润大不同》——专题报告20200922 核心要点:假如企业 2019 年和 2020 年上半年都做了买入保值,不仅平滑了企业的生产,规避了成本大幅上升的风险,从期现货总体操作结果看,还给企业带来了额外的盈利625.88 万元和 1305.19 万元。建议企业 2020/21 年度豆一滚动保值+战略保值相结合。预计期现货盈利总计 3403 万元。 四、要闻扫描 1、欧元区9月制造业PMI初值为53.7,预期为51.9,前值为51.7;9月服务业PMI初值为47.6,预期为50.5,前值为50.5;综合PMI初值为50.1,预期为51.7,前值为51.9。 点评:欧元区9月制造业PMI显著改善,但服务业PMI显著回落,这反映欧洲疫情二次爆发对服务业的抑制较显著,而对制造业的抑制并不明显。 2、发改委等四部门印发《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》,要求加快新一代信息技术产业提质增效,加大5G建设投资,加快5G商用发展步伐。加快关键芯片等核心技术攻关,大力推动重点工程和重大项目建设,积极扩大合理有效投资。优化发行上市制度,加大科创板等对战略性新兴产业支持力度。 点评:战略性新兴产业是当前政策支持的重要方向,芯片等核心技术攻关也并非一朝一夕之功,预计未来会有更多支持性政策出台,相关股票板块表现仍可能获得超额收益。 五、热点品种点评 1、铝 波动原因:供应预期逐渐兑现背景下,美元反弹施压于有色板块,沪铝遭遇抛压。 后期展望:供应由产能增量演变为产量增量,消费增速弱于供应增长,供需已转空。 操作建议:空单持有或逢高沽空;跨市正套持有; 风险因素:库存继续大幅去化 2、油脂 波动原因:受节前资金面波动,叠加基本面支撑有限等影响,油脂价格高位承压运行。 后期展望:仅基于市场供需层面季节性规律而言,随着节前备货结束,我国油脂供需料将趋于宽松。不过今年叠加考虑到豆油收储信息干扰,油脂供需不排除或因收储而存在的趋紧预期。建议密切关注国内油脂下游提货进度。 操作建议:趋势上,关注20日均线支撑,三日有效跌破则轻仓试空豆油、棕榈油;套利上,豆油粕比,关注20日均线支撑,三日有效跌破则轻仓试空;继续关注豆-棕价差套利机会。 风险因素:原油价格大幅波动,中美贸易争端再启,收储政策不确定。 3、白银 波动原因:埃文斯偏鹰,利比亚增产。 后期展望:美联储可以在开始达到平均2%的水平之前开始加息。另外利比亚确认下周增产令油价持续承压,也带动了悲观情绪。结合欧洲疫情恶化,打压经济复苏预期。反观美国经济有望快于欧洲复苏步伐,将继续推升美元价值利空白银。 操作建议:空单持有 风险因素:美联储利率 中信期货研究部 更多市场信息、最新市场动态 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2020版权所有并保留一切权利。 深圳总部地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 长按二维码关注我们 综合金融服务平台 www.citicsf.com
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