华泰期货-国债日报：央行持续大额净投放，期债大涨后开始回调-200924

　　9 月 23 日央行开展 2000 亿逆回购操作，其中包括 1000 亿元 7 天逆回购和 1000 亿元 14 天逆回购，当日有 1200 亿逆回购到期，实现净投放 800 亿元。由于央行连续 3 日大额投放呵护跨季流动性，流动性紧张局势出现缓解，隔夜利率下行明显，突破 2%关口下方。但同业存单利率持续走高，流动性分层局面加剧。今日公开市场有 1100 亿逆回购到期，预计央行将持续投放满足跨季需求。
　　9 月 23 日国债期货收盘所有品种小幅下跌。10 年期主力合约跌 0.10%，5 年期主力合约跌0.04%，2 年期主力合约基本收平。三个品种持仓成交比均出现不同程度的下跌，市场活跃度较低。现券方面，国债表现略好于证金债，十年国债收益率基本与前日持平，国债利差收缩。当日货币流动性虽持续宽松，但债市连续反弹后调整压力显现，同时债券收入纳指利多出尽，需持续观察央行流动性投放以及宏观消息面的情况