西南期货-【西南期货】今日评论2020.9.24-200924

　　早间评论 西南期货研究所 2020.9.24（星期四） 宏观看世界 国常会部署进一步提高上市公司质量 9月23日（周三），央行公开市场开展1000亿元7天期和1000亿元14天期逆回购操作，当日1200亿元逆回购到期，净投放800亿元。 评论 银行间资金面进一步转松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.8379%，跌42.4个基点；7天期报2.0958%，跌26.76个基点；14天期报2.7856%，涨19.11个基点；1个月期报2.8079%，跌21.81个基点。 消息面 国常会部署进一步提高上市公司质量，要求完善上市公司治理制度规则，完善重组、分拆上市、再融资等制度，允许更多符合条件的外国投资者对上市公司战略投资，健全上市公司多元化退出机制，严厉打击规避退市行为，对操纵市场、内幕交易等违法违规行为加大处罚力度，大幅提高违法违规成本。 会议要求，推动上市公司做优做强。支持优质企业上市。健全上市公司资产重组、收购和分拆上市等制度。预计资本市场发展将更加规范，监管政策趋于完善。 评论 数据面 美国9月Markit制造业PMI初值53.5，预期53.1，前值53.1；服务业PMI初值54.6，预期54.7，前值55。 评论 美国9月制造业PMI略好于预期，显示美国经济延续复苏势头，但在疫情存在二次爆发风险的背景下，美国经济复苏仍面临挑战。 国债策略 国内货币政策整体稳健，宏观经济仍有望持续改善，市场风险偏好处于高位，整体环境偏利空。尽管社融与M2增速有望见顶回落，但预计债市仍将以震荡为主，向上或向下的空间均不大。建议投资者以观望或区间操作为主。 股指 期指多单长假前关注目标位附近减仓 前一交易日两市股指全天缩量震荡整理，疫苗、光伏股爆发，黄金、白酒、券商板块回调。上证指数收盘报3279.71点，涨0.17%；创业板综指报3038.99点，涨1.71%；创业板指报2599.88点，涨1.74%；深证成指报13110.07点，涨0.67%；科创50报1423.9点，涨2.43%。沪深两市成交6515亿元，上日为6883亿元。北向资金全天净卖出27.53亿元，自上周五大幅净买入后本周连续3日净卖出；其中深股通净卖出19.18亿元。申万一级行业涨多跌少，休闲服务领涨，涨幅超3%；非银金融领跌，跌幅近1%。截至9月22日，沪深两市融资融券余额为15010.61亿元，基本与前一交易日持平。 各主力合约早盘窄幅震荡，午后振幅变大，各品种收盘出现分化。IF主力合约几乎收平，IH主力合约收跌0.25%，IC主力合约收涨0.44%。各主力合约成交量和持仓量均有较明显的回落。基差方面各主力合约仍贴水标的指数。 消息面：证券日报头版刊文指出，在党的十九届五中全会召开前夕，中国证监会党委于近日召开理论学习中心组（扩大）学习会，就推动资本市场改革发展、更好服务构建“双循环”新发展格局做出部署和安排。继多次强调建设资本市场良好生态之后，此次会议进一步提出构建各类市场主体归位尽责、诚信自律的良性循环生态链。这对于提升资本市场治理能力和治理水平，具有重要指导意义。（评：学习会上强调了要进一步强化资本市场服务实体经济的意识，强化市场功能建设；以及巩固自科创板设立并试点注册制以来的改革成果，加快建设更加成熟定型的基础制度等重要内容。） 外盘方面：周三欧美股市涨跌不一，美股尾盘走低，三大股指大幅收跌。道指收跌逾520点，纳指收跌3.02%，标普500指数收跌2.37%。科技股普跌，特斯拉跌超10%。欧股集体收涨，德国DAX指数涨0.39%。 策略方面：IH多单小长假前可关注目标位附近减仓。 螺纹、铁矿 等待止跌信号 上一交易日，螺纹钢、铁矿石期货主力合约弱势震荡。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3330元/吨，上海三级螺现货价格在3650-3680元/吨，上海热卷报价3820-3840元/吨，PB粉港口现货报价在882元/吨。从季节性特 点来看，“金九银十”是螺纹钢需求旺季，但当前旺季需求尚未被验证。9月份以来，现货成交均值水平与8月份基本持平，这是导致盘面出现回调的核心诱因。不过，我们认为旺季需求会迟到但不会缺席，且目前螺纹钢价格 跌破独立电炉生产成本，减产已经出现，市场继续下跌的空间不会太大，但参与反弹需要等待止跌信号出现。铁矿石期货走势受到成材拖累且期货波动性更强，故而跌幅更大。从技术形态来看，铁矿石中期走势已经转弱。操 作上，我们建议投资者等待止跌信号。 策略方面：建议投资者等待止跌信号。 焦煤焦炭 空单离场观望 9月23日，J01合约反复触及1900一线。焦煤现货市场持稳，长治部分瘦煤供应偏紧缺，煤企报价陆续上涨30-50元/吨；前期部分井下过断层煤企，本周产量有所恢复，钢联13家临汾煤企综合开工率93.64%，周环比增5.4%；山东济宁地区召开智慧矿山现场工作会，济宁地区煤矿22日-25日停产4天，该地气煤供应受到影响。吕梁主焦煤报850元/吨。进口焦煤，10月后的船期资源方面情绪好转，市场较前期活跃，另一方面海外高炉逐渐复产，一类煤报价143美金，二类煤报价121美元/吨；288口岸日通关车数800车左右，策克口岸500车左右。焦炭现货方面持稳，唐山准一级到厂1940-1970元/吨，第三轮涨价落地范围进一步扩大。唐山与山东个别钢企已接受焦炭第三轮提涨50元/吨，长假临近，下游钢厂或有增加原料采购的需求；而港口集港放缓，贸易商采购转谨慎。长假临近，参照过去的情况，一般不利于空头持有者，但仍需关注周四成材消费方面的变化。 策略方面，焦炭多空交织，考虑到节前保证金增加带来的历史影响，J01合约空单在前低1900前高空单平仓，暂时等待。 有色--铜 场外资金观望 隔日，上海市场电解铜对沪铜2010合约报贴水10元/吨到升水50元/吨；广东市场电解铜对沪铜2010合约报贴水80元/吨到升水50元/吨；华北市场电解铜对沪铜2010合约报贴水60-20元/吨，铜价持续走弱，然节前备库几无体现，持货商节前变现意愿强烈，现货贴水增多。南美洲的铜矿供应得以修复，国内电解铜冶炼厂需追赶年度目标产量，加之原料供应尚可，预计国内9月电解铜产量近82万吨，刷新高位；消费方面，季节性淡季效应尚未褪去，铜加工材的新订单量未见明显改善，叠加精废价差依然较大，废铜替代效应明显，导致电解铜社会库存持续增长，国内基本面支撑偏弱。近期，因美元指数持续上修，有色金属集体承压，铜价逼近震荡区间下限，先观察该位置的支撑强度。 策略方面：场外资金先观望。 有色--铅 维持观望 隔日，上海市场电解铅对沪铅2010合约贴水100-0元/吨报价；铅价坚挺，再生铅冶炼利润上修，现货贴水走扩。整体来看，终端消费难有提升，经销商手中成品库存环比下降，但仍维持高位，且蓄电池企业开工率已达高位，边际增量甚微，故在传统旺季时，电解铅社会库存表现不及预期，做空资金趁机入场，助推沪铅破位下跌，后又因触及再生铅成本支撑位，铅价低位反弹，当月合约有交割风险，建议场外资金维持观望。 策略方面：维持观望。 有色--锌 维持观望 隔日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2010合约升水140-150元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2011合约升水270-280元/吨，沪粤价差维持120元/吨，较上一交易日环比扩大20元/吨；天津市场0#普通锌对2010合约报升水300-380元/吨，沪津价差210元/吨，较上一交易日环比扩大110元/吨，锌价走弱，上海市场节前备货情绪清淡，且持货商出货积极性高，而天津市场出货较乐观，下游备库热情向好。受益于我国政府大力倡导基建促内需，大型钢厂订单量可观，基本维持满产，镀锌开工率持续走高，氧化锌开工率因汽车产销转好带动轮胎需求而基本维持稳定，压铸锌合金订单亦持续转好，基本面偏强的格局未被打破。此波下挫，主因美元指数拉涨，金银双双下挫影响，先观察下方万九关口支撑力度，场外资金宜观望。 策略方面：维持观望。 农产品--油脂油料 豆粕观望；豆油已有空单持有 23日，国内豆粕弱势震荡，夜盘大幅上涨，隔夜外盘美豆冲高回落，下跌0.7%，市场担心全球疫情二次爆发。美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至2020年9月20日当周，美国大豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%，去年同期为54%。当周，美国大豆收割率为6%，高于预期的5%，去年同期为2%，五年均值为6%。在油脂方面，马棕榈大幅下跌3%，跟随大连盘油脂下跌，因新冠肺炎新增感染病例增加，欧洲部分国家或重新祭出封锁措施，这令投资者对需求的忧虑挥之不去。我们认为，随着中秋国庆备货接近尾声，油脂市场将或迎来阶段性消费淡季。 现货方面：国内豆粕现货约3100-3120左右，国内华东一级豆油约7400左右，广州棕榈油约6400左右。 逻辑：市场持续交易美国干旱因素，但目前可能显得过于拥挤，豆粕不宜追高。随着国内油脂备货进入尾声，油脂消费将迎来阶段性淡季，高位尝试做空豆油。 策略方面，豆粕多单止盈后观望；豆油已有空单持有。 农产品--棉花 短期操作价值不大，建议观望为主 23日，国内郑棉震荡运行；外盘弱势震荡运行，因欧洲新冠肺炎新增病例增加，加剧对全球经济复苏的担忧。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至9月20日当周，美国棉花生长优良率为45%，前一周为45%，去年同期为39%。当周，棉花收割率为11%，之前一周为6%，去年同期为10%，五年均值为10%。国内基本面较为平淡，国内供需呈现双弱的局面，短期难有明确的表现。 逻辑：多空交织，下跌缺乏空间，上涨缺乏驱动，短期难有趋势性行情。 策略方面：操作价值不大，建议观望为主。 农产品--白糖 多单注意节前减仓 23日，国内郑糖小幅反弹，夜盘小幅反弹；外盘下跌0.6%，因交易商表示巴西产量创记录。目前糖价低于所有国家生产成本，这对中长期价格形成支撑，外盘下跌空间或有限。从国内基本面看，昨日公布8月中国进口食糖68万吨，环比增37万吨，同比增21万吨；今年1-8月累计进口222万吨，同比增25万吨。进口数据小幅利空市场。 现货方面：国内广西集团现货报价5570左右。 逻辑：国内库存处于低位，国家对进口的管制，期货盘面估值较低，建议前期多单持有。 策略方面：多单注意节前减仓。 分享资讯 如果您喜欢这篇文章，可点击右上角按钮，轻松分享给朋友。 联系我们 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