银河期货-棉花、棉纱日报-200923

　　国际： 当前美国 2020 年度棉花签约进度尚可，新年度棉花产量减少，近期美棉新苗的优良率仍一般，主产区得克萨斯州优良率低，预计未来对单产会有影响。 疫情影响国外消费端虽有恢复，但是预计低于往年同期并将长期维持相对低位。 美棉新年度签约情况不错，中国是否大量采购将成为影响美棉走势的重要影响因素。 新年度印度新年度棉花播种进度很快，目前已经超额完成了预期， 其国内棉花需求不错， 成交情况尚可，新年度印度 CCI 继续提高收购价格，对印度棉花价格有一定支撑。
　　国内： 郑棉虽然基本面逐渐向好，且储备棉成交情况好，支撑较大，但是考虑 10月份将有大量新花上市对市场供应造成较大的压力，而 9 月份将有新花开秤价格也会对市场产生较大的影响。而美国禁止进口新疆棉及其下游相关产品将对棉花下游消费产生 非常不利的影响，也会引起其他国家和品牌商纷纷跟随，今天美国政府又暂缓对新疆棉的制裁，悲观情绪略缓解。而较高的籽棉收购价格却对棉花现货价格形成支撑。 但是后期随着棉花收购量和加工量上来， 盘面卖套保压力增加， 因此中期郑棉有向上压力较大。棉纱： 随着“金九银十”的到来国内消费开始慢慢恢复， 近期纱线价格略有上涨，纱线销量略有好转， 棉纱库存略有下降，但是许多纺织企业仍多处于亏损边缘或者不盈利状态， 预计未来棉纱利润将逐步回归，然而目前仍未看到消费有明显提升。欧洲疫情二次爆发，对出口市场预计也会有影响，中期消费也不容乐观。
　　 【交易策略】
　　1、 单边： 美棉上涨趋势不变，预计郑棉受美棉价格走强以及籽棉开秤高等因素影响短期走势也略偏强，但鉴于美国对新疆棉的限制预期，预计上涨的空间有限。
　　2、套利：目前棉纱 2101 合约利润为负，未来随着纺织行业旺季到来利润有上涨预期，可考虑做多 2101 棉纱合约空同月份棉花合约。
　　3、期权： 建议买入牛市看涨价差策略。
　　4、期现：棉花期货价格与现货价格价差较小， 棉花供应充足，建议随用随点。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　行业消息
　　棉花
　　9 月 23 日储备棉轮出销售资源 2929 吨， 成交率 100%， 平均成交价格 12404 元/吨，较前一日上涨 109 元/吨，折 3128 价格 13756 元/吨，较前一日下跌 131 元/吨。 新疆棉成交均价 12459 元/吨，较前一日上涨 58 元/吨，新疆棉折 3128 价格 13717 元/吨，较前一日下跌 61 元/吨。地产棉成交均价 12181 元/吨，较前一日上涨 93 元/吨，地产棉折 3128价格 13914 元/吨，较前一日下跌 185 元/吨。 7 月 1 日至 9 月 23 日累计成交总量 485350吨，成交率 99.86%。
　　 9 月中旬以来，当地陆续有棉花加工企业开秤收购，北疆主要以机采棉为主， 3128B级别的机采棉收购价格短短一周已由开始的 5.2 元/公斤左右快速上涨至 5.6 元/公斤以上。
　　 当地棉界人士表示，籽棉收购价格的快速上涨与当地棉花加工产能的增加关系密切，机采棉上市时间较集中，收购及加工期也越来越短，如果高峰期原料收购抓不住，一年的辛苦准备便会付之东流。
　　根据 i 棉网数据，截至 9 月 22 日新疆棉累计加工量为 7878 吨， 较上日增加 3673吨， 检验量为 0。
　　棉纱
　　据中国海关总署最新统计数据显示， 2020 年 8 月，我国纺织品服装出口额为 309.24亿美元，同比增长 20.26%，其中纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为 147.18亿美元，同比增加 46%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为 162.07 亿美元，同比增长 3.2%。 2020 年 1-8 月，我国纺织品服装累计出口额为 1874.06 亿美元，同比增长5.6%，其中纺织品累计出口额为 1048 亿美元，同比增长 32%；服装累计出口额为 826.09亿美元，同比下降 15.8%。
　　国家统计局数据： 8 月份，社会消费品零售总额 33571 亿元，同比增长 0.5%，为今年以来首次正增长。其中限额以上服装鞋帽、针织品类零售额为 967.2 亿元，同比增加4.2%。 1-8 月份，服装鞋帽、针织品类累计零售额为 6936 亿元，同比减少 15%。