安信证券-通信行业周报：运营商加速布局“5G+工业互联网”，ODCC发布中国IDC发展新趋势-200920

　　上周（09.14~09.18）沪深 300 指数上涨 2.37%，创业板指数上涨 2.34%，中小板指数上涨 2.50%；同期，通信（申万）上涨 2.38%。在申万 28 个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第 18，电子板块和计算机板块分别排名第 17 和第 13。
　　2020 开放数据中心峰会在京召开， 公布数据中心 47 项最新研究成果。 9 月15-16 日，“2020 开放数据中心峰会”在北京国际会议中心举行。 会议发布了来自六大工作组的 47 项研究成果， 其中， 数据中心设施工作组对数据中心未来发展进行了预测， 发布了数据中心十大发展趋势， 指出下一代智能数据中心应实现价值最大化， IRR 提升 2%+， ROI 缩短 2 年。 我们认为 ODCC 发布的应用成果展现了今年 IDC 厂商在在绿色节能、预制化模块化、智能运维等重点方向上的突破，而随着 5G 流量的爆发，作为云计算基础设施的数据中心将充分享受行业红利，行业景气度上行，建议关注【数据港】【科华恒盛】等。
　　5G 应用全面铺开，运营商加速布局工业互联网。 9 月 15 日至 19 日，第 22届中国国际工业博览会在国家会展中心（上海）举行。展会上，中国电信、中国联通和中国移动分别展示了各自在工业互联网领域的布局成果。中国电信上海公司展示了与宝钢 5G 工业互联网领域首个落地的标本项目。中移上研院深耕工业能源等企业市场，在工业互联网领域发挥 “端-管-边-云-用”一体化的优势，形成“1 类工业网关等工业终端、 1 张工业网络、 1 个工业互联网平台、N 大行业应用” 的“1+1+1+N”工业能源产品体系，为工业能源生产制造、运维服务、安全监测提供 N 个智慧工业能源细分解决方案。中国联通展出了冷链管理、装备入云、能源管理、工业园区等 4 个具有完成自主知识产权的工业互联网应用服务平台，并全面展示了智慧港口、数字孪生、联擎-全连接工厂等解决方案。
　　我们认为，数据是工业互联网基础，运营商相继发力展现了工业领域对于信息化、数字化的旺盛需求。然而，现有通信网络技术在系统容量、可靠性、时延等方面均无法满足智能制造绝大部分应用场景， 5G 才能真正解决工业现场复杂、多场景的痛点。因此， 2020 年作为 5G 应用爆发的元年，海量传感、边缘计算和工业云有望持续快速推动，持续推荐【能科股份】。
　　全国已建成 5G 基站超过 50 万个、 5G 终端连接数已突破 1 亿。 9 月 15 日，工信部在 2020 线上中国国际智能产业博览会(简称“智博会” )上表示， 目前我国 5G 用户超过 1.1 亿， 运营商已建成 5G 基站超过 50 万个、 5G 终端连接数已突破 1 亿， 2020 年底 5G 基站将超过 60 万个，覆盖全国地级以上城市。 经工信部测算，到 2025 年， 5G 可拉动中国的电信运营商网络投资 1.7 万亿元，垂直行业网络和设备投资 0.47 万亿元。同时， 5G 商用还将带动 1.8 万亿元的移动数据流量消费、 2 万亿元的信息服务消费和 4.5 万亿元的终端消费。我们认为，中国 5G 建设已经进入加速发展阶段，已陆续向下游行业应用拓展，利好从芯片、网络到应用的 5G 整体产业链。以主设备和 PCB 为代表的 5G 白马股产业周期长、 业绩确定性高， 建议持续关注主设备商及【沪电股份】【深南电路】等。另外，光模块领域受益 5G 流量增长， 业绩弹性大，重点推荐【新易盛】【中际旭创】 等。
　　投资建议： 2020 年上半年，全球 5G 发展经受了新冠疫情和美国限制华为芯片的不利影响，但中国 5G 网络建设风景独好。下半年，我们重点看好 5G 后应用的三条投资主线（工业互联网、物联网、车联网），建议关注 IDC 龙头【数据港/宝信软件】， IDC 光模块【新易盛/中际旭创】，工业互联网【能科股份】、车联网【万集科技/金溢科技】、物联网模组【广和通/移远通信】。此外，中国广电、电力行业有望接力国内运营商，发力 5G 新基建，成为通信板块新动能，建议关注网络主设备商， PCB 及覆铜板【沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材】。
　　风险提示： 全球 5G 市场发展进度不及预期；市场估值波动影响