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东方财富证券-物流行业动态点评:业务量高增长:快递8月运营数据点评-200924

上传日期:2020-09-24 07:30:00  研报作者:姜楠  分享者:melody02365   收藏研报

【研究报告内容】


  【事项】
  国家邮政局公布2020年8月邮政行业运行情况,A股上市快递公司公布2020年8月运营数据。
  【评论】
  行业收入保持两位数增长。2020年8月,规模以上快递收入727.4亿元,同比增长17.9%。2020年1-8月累计,规模以上快递收入5,274.5亿元,同比增长14.1%。
  业务量高增长,网购零售额增长是主因。2020年8月,规模以上快递业务量72.4亿件,同比增长36.5%,增速较上月提升4.3pts。2020年1-8月累计,规模以上快递业务量480.5亿件,同比增长25.4%。2020年1-8月,网上商品零售额累计约5.9万亿元,同比增长15.8%,占社会消费品零售总额的比例为24.6%,较2019年底提升3.9pts。
  单价延续同比下降态势。2020年8月,快递单价10.1元,同比下降13.6%,降幅较上月扩大3.6pts,延续3月以来单价同比下降态势。国内单价同比下降,国际港澳台单价同比上升。
  建议重点关注顺丰控股。2020年1-8月,A股上市快递公司业务量同比增速最高的为顺丰(累计76.8%,当月62.6%)。价格战影响下,各公司单价同比均有所下降。受单价下降幅度的影响,韵达/圆通/申通快递业务收入增速均较为平稳,顺丰快递业务收入增速最亮眼(累计38.5%,当月28.5%)。
  【风险提示】
  网购零售额增长不及预期。
  价格战程度超预期。
  人工成本上涨超预期。
  油价上涨幅度超预期。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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