开源证券-开源晨会——晨会纪要-200924

　　总量视角
　　【策略】重仓分化，确认风格切换——投资策略专题-20200923
　　基金的抱团在 8 月下旬就已经开始松动，而当下以个人持有为主的 ETF 已经开始赎回，这意味着：前期“板块上涨——吸引更多基金申购——基金买入股票——板块上涨”的逻辑链可能正在被打破甚至形成负向反馈，而大多依赖于远期增长和疫情受益新晋重仓股可能在当下贴现率上行+投资者重新审视长期增长预期的背景下进一步承压。当下公募基金对于长期重仓股与新晋重仓股的态度已经出现了分化：新晋重仓股的抱团则可能进一步出现了松动，而长期稳定的底仓品种则可能出现了抱团和增持。当下正在被抱团和增持的方向大概率出现在价值型品种中，我们认为，周期成长股，在经济景气上行阶段将会获得更多的认可，从低配逐步变为主力配置。
　　【宏观】出口链改善下，被忽视的那些信息——宏观经济点评-20200923
　　近几月，我国出口增速改善明显，市场对出口链的关注明显升温。本文提示，理性看待出口改善，“替代效应”的衰减可能会约束出口进一步改善的弹性。
　　【金融工程】从托管机构细窥北向资金的选股能力——开源量化评论系列（7）-20200923
　　托管机构平均持仓个股数逐步上升；优选托管机构兼具高收益获取和多空净值区分度能力；优选托管机构组合 2020 年 9 月新增医药生物、通信、计算机行业
　　行业公司
　　【医药：麦迪科技(603990.SH)】辅助生殖服务稀缺标的，基础布局完善，业绩释放潜力大——公司首次覆盖报告-20200923
　　医疗信息化赋能辅助生殖，发展潜力大，首次覆盖，给予“买入”评级公司为医疗信息化细分领域龙头，转型布局辅助生殖服务市场，利用信息化赋能辅助生殖拥有较大发展潜能；预计 2020-2022 年收入分别为 3.55 亿、 6.90 亿、 9.76亿，归母净利润分别为 0.53 亿、 1.28 亿、 1.91 亿， EPS 分别为 0.37/0.87/1.31 元，当前股价对应 P/E 分别为 117/49/33 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。