南华期货-股指期货日报：继续关注风险偏好变化-200922

　　周二，期指低开反弹后又重新走弱，尾盘跌幅加深，但盘面结构分化不明显。 1C主力收跌1.22%, IF主力收跌1.28%，IH主力收跌1.50%。三大期指成交量 较昨日明显放量，但现货市场成交量继续缩量，北向资金当天净流出20亿元，盘 面整体情绪依然低迷。
　　昨晚受消息面影响，美元反弹，带动风险资产下跌，全球风险偏好转弱。今 天A股、商品、汇率同步下跌都是受此影响。当前，我们并未看到支持美元持续 反弹的基础，因此，我们认为目前的风险偏好逆转属于短期风险因素，并不影响 我们对中期趋势的判断。
　　当前三大指数中，上证50指数的换手率基本接近历史低位附近，沪深300次 之，而中证500则距离历史低位还有较大的距离。从换手率角度看，上证50指 数是目前为止调整最到位的指数，沪深300次之。较低的换手率意味着更为稳定 的市场结构，面对外部冲击时，跌幅会相对有限。因此，即使短期内风险偏好继 续恶化，指数出现暴跌的概率比较小。此外，短期我们还是需要关注美元指数的反弹情况。