招商期货-油脂重大行情点评-200922

　　行情数据：
　　今日油脂大跌，棕榈近月合约领跌超过4%。持仓量方面，三大油脂减仓13万手。
　　评论：
　　今日油脂大跌，市场解读为受隔夜悲观宏观情绪影响，再次担忧全球疫情。而产业维度来看依旧是现实好。从国际端棕榈来看，马棕8月库存170万吨，处于历史相对低位水平，且远期无强预期，无压力。而国内端，棕榈油库存处于历年相对低位；菜油端来看，国内库存同比处于低位状态，且菜油已经脱离其他油脂体系，本身价差刚性替代逻辑边际为零；豆油端，国内阶段高压榨和高需求，处于季节性累库，无压力，且有收储预期。整体来看，阶段性三大油脂近端仍具备走强的条件，维持多头思维不变。操作上建议考虑国庆长假风险及短期宏观扰动，适当降低仓位。观点供参考！