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中银国际期货-国债期货周报-200921

上传日期:2020-09-23 18:35:00  研报作者:吕肖华  分享者:lxallen   收藏研报

【研究报告内容】


  一、宏观概览
  上周国债收益率高开低走,反弹后再度回落。
  上周一市场情绪偏恐慌,现券收益率高企。因为周末没有太多的信息,市场对此前8月社融数据超预期以及央行净回笼资金的担忧被延续至上周一,上周一现券收益率在前周周五上涨的基础上再度上行。5年期国债期货甚至一度以跌停开盘。
  周二央行超预期续作中期借贷便利(MLF)到期量,国债收益率下行。上周二央行开展了6000亿元MLF操作,超额续作了2000亿元到期量后,净投放4000亿元。市场此前对超额续作MLF有预期,但是央行续作的力度超过了市场预期,受此影响,现券收益率在周二出现较大下行。
  周三周四的现券收益率因为资金面的紧张而再度上行。周三资金面的趋紧带动国债现券收益率出现反弹。周四的时候,按照全口径央行净回笼了2300亿资金,资金面出现全天紧张的局面。资金面紧张带动现券收益率继续反弹。不过从当天的情况来看,资金面很紧的情况下,收益率反弹力度并不是很强。到了周五的时候,在资金面紧张的情况下,收益率仍旧在国际局势的影响下出现下跌。
  目前来看,央行对于流动性把控的目的应该是防止市场出现过强的一致性预期,从而避免金融市场的动荡,防范风险。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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